Eurózóna: optimistább a hangulat

Javított gazdasági előrejelzésén az Európai Bizottság, amely szerint 0,5-0,8 százalékkal emelkedhet a GDP a második negyedévben. Ez előrelépés a korábbi 0,4-0,7 százalékos prognózishoz képest. Hasonlóan módosították az első negyedéves várakozást is, a 0,1-0,4 helyett 0,2-0,5 százalékos növekedést várnak.

A bizottsággal összecseng az Európai Központi Bank kommentárja. Igaz, az ECB nem sok újdonsággal szolgál tegnap közzétett március havi jelentésében. A GDP-növekedéssel kapcsolatban a korábbinál hajszállal optimistább. Az első féléves előrejelzések egyeznek a bizottságéval, és a második fél évre már 2-2,5 százalékos GDP-növekedési tempót vár az ECB. A gazdaság talpra állása biztosnak tűnik, csak az időzítés és a pontos pálya kérdéses, ami a magas olajár miatti bizonytalanságnak tulajdonítható. Ám sok tényező egyértelműen a növekedés irányába mutat.

A belföldi oldalon a vállalatok készletnövelési hajlandósága ismét nő. A lakosság elkölthető jövedelmének nominális bővülése, a csökkenő inflációval párosulva, emelheti azok reálértékét. A kedvezően alakuló nemzetközi gazdasági környezet - főként az amerikai piac feléledése - révén is nőhet az eurózóna exportja.

Az inflációt illetően az ECB márciusi havi jelentése elismeri, a fogyasztói árindex a vártnál jobban nőtt. Ezt szintén az emelkedő olajárral magyarázzák, amelyek további drágulás vagy stagnálás esetén a második félévi inflációs adatokra is kedvezőtlen hatást gyakorolnának. Ettől függetlenül az ECB még mindig biztos abban, az infláció az elkövetkező hónapokban 2 százalék alá mérséklődik.

Az inflációhoz kapcsolódó elsődleges indikátor, az M3 növekedéséről még mindig úgy vélekednek, hogy az a portfóliótőke hoszszú papírból rövid, likvidebb eszközökbe történő átáramlását tükrözi. A központi pénzintézet úgy véli, az árstabilitásra egyelőre nem jelent veszélyt a túlzott likviditás a piacon, de a növekedés gyorsulásakor már okozhat problémákat.

A piaci szereplők többsége mindebből arra következtet, hogy vége az európai kamatcsökkentéseknek, sőt előbb-utóbb kamatemelésre is sor kerül majd. A júniusi három hónapos Euribor kontraktus kamattartalma 3,57 százalék, ami egyértelmű kamatemelési várakozásokat jelez, hiszen az ECB érvényes irányadó kamata 3,25 százalék. (LÁ)

Munkatársunktól