Igy látja a piac

Az előttünk álló év makrogazdasági kockázata véleményem szerint leginkább a növekedés oldaláról jelentkezik. Kis és nyitott gazdaság lévén kulcsfontosságú számunkra az eurózóna, azon belül is elsősorban Németország növekedési kilátásainak javulása. Főbb kereskedelmi partnereink jelenlegi helyzetét, makrogazdasági mutatóit látva azonban a fellendülés kezdetének az időpontját gyakorlatilag lehetetlen megjósolni, hiszen nemcsak egyszerűen egy gazdasági ciklus mélypontján vannak, hanem komoly strukturális problémákkal is küzdenek. A geopolitikai feszültségek éleződése még tovább bonyolítja a helyzetet. Márpedig a külső kereslet élénkülése elengedhetetlen ahhoz, hogy a magyar gazdaság ismét a hosszabb távon fenntarthatónak ítélt, export által vezérelt növekedési pályára álljon. Úgy tűnik azonban, 2003-ban is a belső kereslet jelenti majd a GDP-növekedés hajtóerejét, és csupán az év utolsó negyedétől számíthatunk a külső kereslet látványosabb élénkülésére. A belső erők által vezérelt növekedés viszont felveti az egyensúlyi mutatók további romlásának veszélyét. Ilyen helyzetben komoly felelőssége van a hazai gazdaságpolitikának, amin belül általában véve a fiskális és a monetáris politika "eddig megszokottnál" jobb összhangjának szükségességét kell kiemelni. Egyetlen "pozitívumát" lehet említeni az európai gazdasági fellendülés csúszásának: alacsonyabb importált inflációt eredményezhet, ami a várhatóan továbbra is erős forintárfolyam mellett megkönnyítheti az idei inflációs cél elérését.