Drágább lehet az adósság finanszírozása
Az államháztartás kiadásait mintegy 80-100 milliárd forinttal drágítaná 2004-ben, ha tartósan megmaradna a jelenlegi kamatszint - véli Barcza György, az ING Bank elemzője. A jövő évi költségvetés tervezete egyébként 761,8 milliárd forint kiadással számolt a központi költségvetés adóssága után. Ennek nagyobb részét a forintadósságok terhei jelentik.
A költségvetési terv az államkötvények után fizetendő kamatkiadás kismértékű növekedését valószínűsítette az állampapír-állomány nominális növekedése miatt. A költségvetés finanszírozási és adósságmegújítási szükségletét az elmúlt években kizárólag a hiányt finanszírozó, piaci értékesítésű kötvények biztosították, így állományuk és arányuk a teljes kötvényállományon belül évről évre emelkedik. Így 2004-ben a piaci értékesítésű kötvények után kifizetendő kamatok jelentősen meghaladják majd a jelenlegi szintet.
A devizaadósság kamatterhe a devizahitelek és -kötvények utáni kamatfizetést tartalmazza. A devizahitelek kamatain belül a legnagyobb súlyt az MNB-vel szembeni, 1997-ben az adósságcsere keretében keletkezett devizaadósság és a hozzá kapcsolódó fedezeti műveletek után fizetendő kamatok képviselik. E kiadások 2004-től várhatóan jelentősen csökkennek a 2003. évi törlesztések révén. A devizakötvények kamatkiadása ugyanakkor növekszik, mivel 2003-tól az adósságkezelő visszatért ahhoz a stratégiához, hogy devizakibocsátásokkal újítja meg a lejáró devizaadósságot. A költségvetés tervezete jövőre csökkenő adósságteherről beszél a devizaadósságok után, egyrészt, mert az MNB felé lejáró devizahiteleket kedvezőbb kamatozású devizakötvénnyel finanszírozza, másrészt, mert a 2003-ban felvett, kedvezőbb kamatozású szindikált kölcsönt kedvezőtlen kamatozású hitelelemek előtörlesztésére fordították. (OG)
