Tetemes az áprilisi folyó hiány

Az egy évvel korábbit közel 300 millió, a 2004. márciusit majd félmilliárd euróval meghaladó áprilisi, 1,07 milliárd eurós folyó fizetésimérleg-hiány döntő része az áruforgalom 677 millió eurós passzívumának tudható be. A Magyar Nemzeti Bank közleménye szerint - a statisztikai hivatal múlt hét végi véleményének megfelelően - utóbbi a magas exportdinamikát meghaladó importbővülésnek köszönhető. A kérdés csak az, a behozatal felfutásából mekkora részt magyaráznak az ország uniós csatlakozása előtti vállalati készletfeltöltések és a beruházásvezérelt növekedés, és mennyi tudható be a lakossági fogyasztás generálta keresletnövekedésnek.

Nyeste Orsolya, az Erste-Postabank elemzője szerint az első tényező jelentős hatással volt a mostani adat létrejöttében, ami később a mainál is imponálóbb exportdinamikát vetít előre. Így az év hátralévő részében várhatóan kisebb folyó hiányokról számol majd be az MNB. (A jegybank ezentúl háromhavonta közli a számokat negyedéves bontásban.) Nyeste Orsolya szerint a fogyasztási célú import felfutása is a csatlakozás számlájára írható, amit jól jelez a gépkocsi-behozatal - bizonytalanságokkal magyarázható - áprilisi megugrása. A cégek érzékelik a gazdasági növekedés gyorsulását, ezért, és nem az uniós tagsággal kapcsolatosan növelik készleteiket - hívja fel a figyelmet Barcza György, az ING elemzője. A mérleget érezhetően rontotta továbbá a tőkebefektetések-

hez kapcsolódó jövedelemkiáramlás, aminek hátterében egyrészt a magas kamatszint, másrészt pedig az osztalékfizetések állnak.

Biztató, hogy az idegenforgalom egyenlege az előző hónaphoz képest érezhetően javult, így a szolgáltatások egyenlege - ellentmondva az év eleje óta tapasztaltaknak - kissé marad csak el a nullszaldótól.

Jó jel az is, hogy a folyó hiány finanszírozási szerkezete a tavalyinál jelentősen jobb. Az idén az első négy hónapban a nem adóssággeneráló tőkebeáramlás a deficit közel 37 százalékát tette ki - egy évvel korábban egyötödöt mutatott ez az arányszám.

Barcza György szerint egyelőre nem lehet látni, hogy a folyó mérleg hiánya mostani romlása átmeneti lesz-e, ugyanakkor a legfontosabb, hogy a költségvetés pozíciója javuljon. Az elemző a teljes évre 6,8 milliárd eurós folyó hiányra számít. Ez a GDP 8,4 százalékára rúgna, ami 0,3 százalékpontos pozíciójavulást jelentene a 2003-as adathoz képest.