Kissé gyorsult az infláció

Márciusban a várakozásoknál kissé magasabb, 3,5 százalék volt az infláció. Ezzel megtört a kilenc hónapja tartó erős dezinflációs trend, melynek során 7,6 százalékról 3,2-re süllyedt az éves áremelkedést kifejező mutató. A 0,3 százalékpontos gyorsulást alapvetően az áram hatósági árának növekedése okozta, a meglepetéstényező pedig az idényáras élelmiszerek drágulása volt.

Bár a mutató emelkedése elvileg trendfordulót jelent, számos jel utal arra, hogy továbbra is alacsony inflációs környezet lesz a jellemző a magyar gazdaságra. A nagy áringadozású termékek árszínvonalra gyakorolt hatását kiszűrő maginflációs mutató például újabb történelmi mélypontra, három százalék alá süllyedt. Ennél is látványosabb az utolsó három hónap teljesítménye. A rövid bázisú index szerint ugyanis az első negyedévben defláció volt Magyarországon. (Ezt a számot óvatosan kell kezelni: a szezonálisan igazított index év elején valószínűleg kicsit "alullövi" a tényleges folyamatokat, de a negatív szám még ennek figyelembevétele mellett is mellbevágó.)

Az adatok alapján továbbra is valószínűsíthető, hogy a jegybank teljesíteni fogja idei és jövő évi inflációs célkitűzését - áll az OTP Bank elemzési központjának gyorsjelentésében. Ugyanakkor a nemzetközi piacok bizonytalansága miatt a szakértők úgy vélik, hogy az MNB a korábbiakhoz képest óvatosabb kamatpolitikát folytat majd, és a következő kamatdöntő ülésén legfeljebb 25 bázispontos vágást hajt végre. A szokásos optimizmussal ítélte meg a helyzetet Draskovics Tibor pénzügyminiszter, aki szerint még "nagy játéktere" van a jegybanknak a kamatcsökkentésben.

Az óvatosság a szakértők szerint viszont azért is indokolt, mert van néhány, az áremelkedés irányába ható tényező. A legerősebb ezek közül a világpiaci olajárak alakulása, amely történelmi csúcsra repítette az üzemanyagárakat. A másik, hogy a tavalyi, kimagaslóan jó mezőgazdasági terméseredmények megismétlődésére kicsi az esély, amely a mélyponton lévő agrárárak emelkedését okozza. Érdekesség, hogy a helyzet hasonlít a 2003-as évhez, amikor a második fél évben a magas olajárak és a dráguló élelmiszer miatt a 3,5 százalékos infláció fél év alatt öt százalék fölé emelkedett - hívja fel a figyelmet Barcza György, az ING Bank elemzője. Ezzel együtt a szakértő stabilabbnak és szélesebb körűnek látja a mostani dezinflációs folyamatot, ezért nem tart attól, hogy hasonló helyzet kialakulhat.

A piac szerint áprilisban kissé emelkedik az árindex, amely akár újra elérheti a négy százalékot - főként a jelentős benzináremelés következtében. Utána viszont az elemzők nem várnak jelentős változást a környezetben, így 3,5-4 százalék közötti inflációt jósolnak év végére is.