Összhangban döntött legutóbb a monetáris tanács

Az áprilisi kamatdöntő ülésén a monetáris tanács 12 tagja szavazott a 25 bázispontos, egy pedig az 50 bázispontos mérséklés mellett - így született meg végül az a határozat, amely 7,5 százalékról 7,25-ra csökkentette az irányadó kamatszintet.

Az már korábban nyilvánosságra került, hogy a jegybank - a piaci várakozásokkal ellentétben - nem is vette fontolóra a kamatszint tartását, most viszont az derült ki, hogy komoly támogatottsága a korábbi időszakra jellemző 50 bázispontos ütem fenntartásának sem volt. A szavazati arányok egyben cáfolják azt a nézetet, miszerint - a bővítés után először - az új tagok hatása lett volna érezhető a kamatcsökkentésben.

Az ülésen gyakorlatilag ugyanazok az érvek hangzottak el, mint egy hónappal korábban: a bátrabbak azt emelték ki, hogy az első negyedéves infláció jóval a várakozások alatt volt, ez az inflációs célok teljesülésének (sőt, alullövésének) esélyét növeli. Ugyanakkor óvatosságra intette a tagokat a nemzetközi környezet változása, a tengerentúli kamatemelkedés, illetve a pénzpiaci szereplők között felerősödő kockázatkerülő magatartás. Emellett az is elhangzott, hogy a hazai makrogazdasági mutatók nem javulhatnak az idén lényegesen - a költségvetési hiánycél sem fog teljesülni.

A kamatdöntés indoklásának fényében úgy tűnik, a monetáris tanács nagyjából egyforma súllyal kezeli a dezinflációs folyamatot, illetve a nemzetközi környezet árfolyamra gyakorolt hatását. Áprilisban a várakozások szerint 4 százalék körül volt az infláció. Amennyiben a héten ennél jobb adat lát napvilágot, elképzelhető, hogy a kamatcsökkentő trend májusban sem torpan meg. (MI)