Tovább vágta a kamatot az MNB
A kedvező inflációs kilátásokra hivatkozva tegnap az irányadó kamatláb újabb 25 bázispontos mérsékléséről döntött a monetáris tanács, nem szakadt meg a trend. A jegybanki kéthetes betétek hozama 7,25 százalék. A piac előzetesen nem tartotta elképzelhetetlennek azt sem, hogy a nemzetközi környezetre, s a hazai makrogazdasági fundamentumokra tekintettel változatlanul hagyják a kamatszintet.
Abban, hogy nem így történt, bizonyára nagy szerepe van annak, hogy a jegybank szakértői gárdája - csakúgy, mint februárban - a piac konszenzusos prognózisánál jóval optimistább képet festett a következő másfél év inflációs folyamatairól. A Magyar Nemzeti Bank centrális előrejelzése 2005 és 2006 végére egyaránt az inflációs cél alatti, és a kockázatokat is figyelembe véve nagy valószínűséggel a cél teljesülését ígéri.
Ám a kamatcsökkentési periódus a vége felé közelít, ezt sejteti, hogy a korábbiaknál nagyobb vita övezte a monetáris tanácsban a döntést. Több tanácstag is a kamatszint tartását javasolta, bár Járai Zsigmond jegybankelnök szerint végül "egyértelmű többség" alakult ki a minimális csökkentés mellett. A piac úgy véli, év végén a jelenleginél 25 bázisponttal lehet kisebb a kamatszint.
A jövőbeli kamatpolitikáról szólva Járai elmondta: "Ha lehet, akkor csökkentünk, ha szükséges, emelünk." Szerinte az inflációs kilátások, a nemzetközi környezetben rejlő kockázatok és a hazai makrogazdasági fundamentumok egyszerre határozzák meg a további vágások lehetőségét. Az inflációs kilátások kedvezőek, a nemzetközi környezet az utóbbi egy hónapban nem romlott tovább, a makrogazdasági helyzet - különösen a külső egyensúly és a költségvetés területén - viszont nem kedvező, és a közeljövőben jelentős javulásra nem számítunk - értékelt. Azt is látni kell, a korábban igen magas kamatprémium jelentősen csökkent, mondta.
Az inflációval kapcsolatos optimizmusra jellemző, hogy a jegybanki elemzők úgy vélik, az év hátralévő hónapjaiban az áprilisi 3,9 százalékos mutatónál már csak kisebbel találkozunk. (MI)
