Hitelválság: nincs nagy baj

Derűlátás. Eltanácsolta a kamatemeléstől az Európai Központi Bankot a kormányzótanács mai ülése előtt Jean-Philippe Cotis, az Gazdasági Együttműködési és Fejlesztési Szervezet (OECD) vezető közgazdásza. A vezető ipari országok gazdasági kilátásainak felülvizsgálatáról tartott sajtótájékoztatóján Cotis azt mondta, hogy bár a változatlanul dinamikus európai bővülés lehetővé teheti a további kamatvágást, de csak azt követően, hogy világossá válnak az amerikai hitelválság hatásai.

Ezzel kapcsolatban egyébként Cotis derűlátóan nyilatkozott: szerinte sem Európát, sem Japánt nem fogják megrengetni az amerikai piaci események. Mert bár az USA másodlagos lakáshitelpiacának összeomlása a származékos hiteltermékek révén más piacokon is érezteti hatását, a kipukkanó buborék messze nem akkora, mint amekkora hat évvel ezelőtt, a dotcomláz tetőpontján volt.

Az OECD éppen ezért alig mérsékelte az eurózóna idei gazdasági növekedésére tett korábbi előrejelzést: 2,7 helyett most 2,6 százalékos GDP-bővülésre számít. Japán esetében szinten tartotta a 2,4 százalékos becslést, Nagy-Britannia kilátásai pedig az OECD szerint a korábbiaknál is derűsebbek: 2,7-ről 3,1 százalékra módosította növekedési előrejelzését.

Az Egyesült Államok ezzel szemben a korábban jelzett 2,1 helyett csak 1,9 százalékos idei bővülésre számíthat, jelentős lassulással a harmadik és a negyedik negyedben. Cotis mindazonáltal a recesszió lehetőségét sem zárta ki. A közgazdász az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed számára negyed százalékpontos szeptemberi kamatvágást javasolt.

Az euró árfolyamáról szólva Cotis kijelentette, hogy bár a közös pénz valóban erős, ez alapvetően megfelően tükrözi a régió gazdasági erejét is. A dollár gyengülése szerinte – az amerikai folyó fizetési mérleg hiányát tekintve – normális folyamat. Cotis ezzel kapcsolatos álláspontja ugyanakkor nem egyezik Robert Mundelléval, az 1999-es közgazdasági Nobel-díj nyertesével, aki egy keddi előadásában az erős euró veszélyeire figyelmeztetett. Mundell szerint az árfolyam meredek emelkedése megsemmisítő hatással járhat az európai gazdaságra azáltal, hogy deflációs folyamatokat indít el. A közgazdász Japán példáját hozta fel, ahol ugyanez történt a jen erősödését lehetővé tevő 1985-ös Plaza-egyezmény aláírását követően – írja a Reuters.

Egyelőre azonban továbbra is kedvező hírek érkeznek az eurózónából. A tegnap nyilvánosságra hozott kiskereskedelmi adatok ugyan a vártnál mérsékeltebb, havi alapon csak 0,1 százalékos júliusi forgalombővülésről tanúskodtak, ám az elemzői értékelések szerint ez még mindig az ágazat töretlen erősödését jelzi. Éves alapon számolva a kiskereskedelem növekedése 0,5 százalékot tett ki, szemben az egyszázalékos várakozásokkal. VG