Árcsökkenést hoz a nyár

Az EKB vezetői és piaci elemzők egyaránt azzal számolnak, hogy a nyári hónapokban a legtöbb európai országban csökken a fogyasztói árak szintje. A tegnap közzétett májusi adatok szerint Franciaországban, Spanyolországban, Belgiumban, Írországban, Portugáliában és Luxemburgban már az elmúlt hónapban is negatív tartományban mozgott az infláció, és az euróövezetben összességében ugyanakkora volt a fogyasztói árszint, mint tavaly májusban. (A kelet-közép-európai országokban továbbra is emelkedtek az árak, így az EU egészének mutatója még pozitív tartományban van.)

Jean-Claude Trichet EKB-elnök a közelmúltban kijelentette, a nyári hónapokban negatív inflációs adatok várhatók, de úgy vélte: ez csak ideiglenes lesz, tehát nem kell deflációs folyamatok kialakulásától tartani. Hasonlóan nyilatkoztak most a hírügynökségek által megkérdezett közgazdászok is. Christoph Weil, a Commerzbank elemzője a következő két hónapra várja az árszint csökkenését, majd utána ismét emelkedést jósol. Clemente de Lucia, a BNP Paribas szakértője az év utolsó negyedében számít áremelkedésre az eurózónában. Hozzáteszi ugyanakkor, hogy ez csak az összesített inflációs mutatóra vonatkozik: az energia- és nyersélelmiszer-árakat kiszűrő, jelenleg másfél százalékon álló maginfláció hosszú ideig gyengülni fog. Nick Kounis, a Fortis közgazdásza ezzel egyetértve mindössze 0,5 százalékos maginflációt vár 2010 végére, miközben az irányadó infláció – az energiaárak erősödésének köszönhetően – 1-1,5 százalék körüli szintre emelkedhet. Ez még mindig messze lenne az EKB által megcélzott, két százalékhoz közelitől, de ahhoz elég lenne, hogy alaptalanná tegye a deflációs félelmeket.

Az Eurostat szintén tegnap adta ki az első negyedévi munkaerőköltségekre vonatkozó adatsorát. E szerint az euróövezetben nagyjából a múlt év azonos időszakának megfelelő mértékben, 3,6 százalékkal emelkedtek a bérek és összességében 3,7 százalékkal a munkaerőköltségek. Ez alapvetően jó hír a konjunktúra szempontjából, hiszen ha magasabbak a jövedelmek, akkor többet költhetnek a fogyasztók. Giada Giani, a Citigroup elemzője azonban arra figyelmeztet, hogy ha bizonytalan a munkaerő-piaci helyzet, akkor az emelkedő bérszint nem vezet automatikusan nagyobb fogyasztáshoz. Márpedig a munkanélküliségi ráta áprilisban évtizedes csúcson, 9,2 százalékon állt a valutaunió országaiban.

Mindenesetre a legújabb európai üzleti bizalmi mutatók több hónapos vagy akár többéves rekordokat jeleznek. Tegnap a júniusi német beruházói indexet hozták nyilvánosságra: ez – az elemzők meglepetésére – három éve a legmagasabb szinten áll.

Bloomberg, Reuters