Segítettek Matolcsyéknak: Nem fogja megállítani őket semmi

Kedden ismét összeül a jegybank Monetáris Tanácsa és dönt a kamatokról. A testület várhatóan továbbra sem látja akadályát az újabb 10 bázispontos kamatcsökkentésnek, melynek eredményeképpen 2,30 százalékra csökkenhet a jegybanki alapkamat – írta a Világgazdaságnak Nyeste Orsolya. Az Erste Bank elemzője kiemelte: az infláció májusban is enyhén negatív tartományban maradt, s bár deflációs spirál kialakulásától Magyarország esetében nem kell tartanunk, az elkövetkező hónapokban sem kell számítanunk érdemi gyorsulásra a 12 hónapos árindexben.

A 3 százalékos középtávú cél egyelőre kifejezetten távolinak tűnik. Ami pedig a külső piaci környezet alakulását illeti, az továbbra is támogatónak mondható. A legutóbbi, május végi tanácsülés óta ugyanis az Európai Központi Bank is lépett, s a június elején bejelentett komplex monetáris enyhítési program növelheti a magyar jegybank mozgásterét is a kamatcsökkentések folytatását illetően – írta Nyeste Orsolya.

„Jelenleg úgy látjuk, hogy jegybank a 2 százalékos alapkamat szint eléréséig nem fog megállni, és az irányadó ráta várhatóan tartósan is alacsony tud maradni” – hangsúlyozta az Erste elemzője. A nagy kérdés, hogy milyen szintre kell 2015-ben visszaemelni a magyar alapkamatot, ha az USA-ban a Fed – várhatóan a jövő év második felétől – elkezdi a kamatemeléseket.

A Raiffeisen Bank közgazdászai szerint a menetrend szerinti csökkentésre a piacok teljességgel fel van készülve, kérdőjelek mindösszesen a döntés utáni kommentár körül lehetnek.

A jegybank jövő héten teszi közzé a legfrissebb inflációs jelentést is (amiben új előrejelzések is megtalálhatók lesznek), ennek ismeretében hozhatja meg a tanács döntését. A Raiffeisen elemzői szerint némileg árulkodó, hogy nemrégiben a jegybank részéről megszólalók újra nagyobb mozgástérről beszélnek, és tartósan laza monetáris kondíciók szükségességéről. Szerintük ez abba az irányba mutat, hogy nem csak a mostani ülés alkalmával fognak csökkentésről dönteni, bár kétséges, hogy ez a hivatalos kommunikációban meg fog-e jelenni.

A CIB Bank elemzőinek várakozása szerint a kamatcsökkentési ciklus hamarosan véget érhet, de még néhány kis kamatvágás beleférhet a következő hónapokban. „Az EKB és a Fed jelenlegi politikája, különös tekintettel a legutóbbi EKB intézkedésekre, illetve Fed-kommentárokra a júniusi fejleményekre is ezt a kilátást támogathatja.

A Magyar Nemzeti Bank keddi kamatdöntő ülésén 10 bázisponttal csökkentheti az alapkamatot Végh István, a Saxo Bank szakértőjének várakozása szerint. Az MNB célja az árstabilitás fenntartása, azonban az infláció, amely az elmúlt 12 hónapos időszakot tekintve már a negatív tartományba csúszott, továbbra is fokozatosan csökken, a trendforduló bármilyen jele nélkül. Mivel a gazdasági aktivitási és növekedési mutatók továbbra is erősek, az MNB a deflációs kockázat elkerülése érdekében, úgy tűnik, nyugodtan folytathatja a kamatcsökkentést, hiszen semmi nem utal arra, hogy az alacsony kamatszint miatt buborék képződne, sem pedig arra, hogy elszabadulhat a fogyasztás – ez utóbbi nem emelkedett olyan mértékben, hogy a folyó fizetési mérleget megbillentse – vélekedett.