Bármikor tehet lépéseket az MNB

Még nem ért véget a Matolcsy György vezette Magyar Nemzeti Bank (MNB) monetáris lazítási programja, és bármelyik nap újabb lépéseket tehetnek – legalábbis így látják a londoni elemzők a jegybank monetáris politikáját. Az MNB két hete tolta lejjebb a kamatfolyosót 25 bázisponttal, majd megszüntette a bankok számára választható tartalékrátát, és egyik lépés sem kötődött a monetáris tanács rendszeres üléseihez. Pasquale Diana, a Morgan Stanley vezető közgazdásza szerint ezek azt mutatják, hogy bármikor jöhet újabb jegybanki lépés.

Az MNB sosem áll meg – kommentálta a legújabb lazítást Peter Attard Montalto, a Nomura vezető közgazdásza. Számára egyértelmű, hogy Matolcsyék célja az államadósság finanszírozási költségének csökkentése, a gazdasági növekedés támogatása, valamint a forint árfolyamának gyengítése. Montalto szerint az MNB további lépéseket fog tenni, hogy korlátozza a bankok hozzáférését a jegybanki eszközökhöz, ezzel is az állampapírpiacra terelve a pénzintézeteket.

Azonban egyelőre nem valószínű, hogy a lazítás az alapkamat vágása lenne, inkább más eszközöknél maradhat az MNB. Pasquale Diana úgy véli, hogy ugyan van esély az 1,35 százalékos irányadó kamatszint csökkentésére az október 20-ai ülésen, alapforgatókönyve szerint azonban a tanács tartani fogja a rátát. Erre utal az MNB szeptemberi kamatdöntéséről múlt héten kiadott rövidített jegyzőkönyv is, amely szerint „a vártnál hosszabb ideig” szeretnék tartani a kamatot.

Pasquale Diana kiemelte, hogy az inflációs és a beérkezett ipari adatok miatt már erősebb lehet az MNB lazítási szándéka. A fogyasztói árak augusztusban 0,4 százalékkal csökkentek a várt 0,1 helyett, az ipar adatok pedig a termelés növekedésének lassulására utalnak; vagyis az árindex távolabb került az MNB 3 százalékos céljától, miközben a gazdasági növekedési kilátások sem túlságosan fényesek.