Felminősítették Ukrajnát

Ukrajna kikerült a szelektív csődből a Standard & Poor’snál (S&P), mert megállapodott a magánhitelezők többségével az adósságok átrendezéséről. A hitelminősítő a múlt hónapban vitte le az ukrán szuverén devizaadósságra adott osztályzatát a részleges fizetésképtelenséget jelentő SD szintre, miután Kijev bejelentette, hogy kötvénycserét ajánl fel tartozásai egy részére. (A hitelminősítők ilyenkor általában átmenetileg szelektív vagy részleges csődöt jelentő kategóriába sorolják át az adott országot, amíg az érintett hitelezők nem jelzik, hogy elfogadják a cserét. Ukrajna esetében a Fitch Ratings is megtette ezt a lépést, ez a hitelminősítő egyelőre nem jelentett be változást.)

Az ukrán adósságok most B mínusz osztályzatot kaptak az S&P-től (stabil kilátással), ez hat fokozattal alacsonyabb a befektetésre ajánlott kategóriánál. A hitelminősítő szerint csökkent annak a kockázata, hogy Ukrajna a következő két-három évben fizetésképtelenné váljék, miután a kormányzat elkötelezte magát az IMF-programban előírt reformok mellett. A biztonsági feltételek javulása erősebb gazdasági fellendülést hozhat 2016-ban – fogalmazott az S&P közleménye –, idén azonban még 15 százalékkal is zsugorodhat a GDP. A biztonsági feltételeken nyilván az elhúzódó kelet-ukrajnai, illetve orosz–ukrán konfliktus hatásait kell érteni – ennek része az is, hogy Oroszország nem hajlandó részt venni az adósságátrendezésben. Moszkva 2013 decemberében adott két évre 3 milliárd dollár kölcsönt, abban a reményben, hogy sikerül hatalomban tartani a Vlagyimir Putyin által támogatott ukrán államfőt, Viktor Janukovicsot. A kísérlet kudarcot vallott, a hitelt viszont vissza kell fizetni; az orosz kormány az év eleje óta folyamatosan jelezte, hogy 2015 végéig hiánytalanul kéri vissza a pénzét.

Ukrajnának az IMF-program részeként kell elérnie olyan megállapodást a kötvénytulajdonosokkal, amelynek nyomán négy év alatt mintegy 15 milliárd dollárral csökkenhetnek az adósságszolgálati terhei. Augusztus végére sikerült is megegyezni abban, hogy 20 százalékkal csökkentik a mintegy 19 milliárd dollárnyi kötvényadósság névértékét, emellett Kijev hosszabb türelmi időket, illetve futamidőket is kapott, valamint azt a lehetőséget is, hogy a papírok egy részét a gazdasági növekedéshez kötött hozamú kötvényekre cseréljék. Arszenyij Jacenyuk ukrán miniszterelnök a múlt héten felszólította Oroszországot, hogy október 29-ig ő is fogadja el az említett feltételeket, különben bíróság elé viszik a dolgot. (Az ukránok szerint a kölcsön egyfajta vesztegetés volt, így akarták rávenni Janukovicsot, hogy lépjen fel az utcai tiltakozások ellen.) Az orosz álláspont továbbra is az, hogy szuverén adósságról van szó, amelyet vissza kell fizetni, ellenkező esetben Ukrajna fizetésképtelennek minősül – idézte a The Moscow Times Putyin szóvivőjét –, annak minden következményével együtt.