Megmozdult a német infláció

Ismét emelkedni kezdtek a fogyasztói árak Németországban a szövetségi statisztikai hivatal előzetes adatai szerint. A júniusban 0,3 százalékos éves inflációs ütem megegyezik a várakozásokkal, és megnyugtató távolságban van a deflációval fenyegető áprilisi mínusz 0,1 százaléktól. Legerősebben továbbra is az energiaárak húzzák le a mutatót, de a csökkenés mértéke lassul: júniusban várhatóan csak 6,4 százalékkal lettek alacsonyabbak az egy évvel korábbinál (február–áprilisban még bőven 8 százalék fölött volt az esés).

Az idei év egészében 0,4 százalékkal nőhetnek a fogyasztói árak a Nemzetközi Valutaalap (IMF) várakozása szerint. A szervezet tegnap adta ki felülvizsgálati jelentését Németországról: legfőbb megállapítása az, hogy a növekedés lehetősége stabilan megmaradt, miután az erős belső kereslet ellensúlyozza a gyenge külsőt. Tavaly a lakossági fogyasztást az erős munkaerőpiac mellett az alacsony energiaárak is támogatták, miközben az állami is élénk maradt. A maginfláció stabilan 1 százalék körül volt, a folyó fizetési mérleg többlete elérte a GDP 8,5 százalékát, hála az alacsony nyersanyagáraknak és az árfolyamhatásnak.

A továbbiakban is a belső kereslet támaszthatja alá a növekedést, a költségvetési élénkítés, az Európai Központi Bank (EKB) monetáris lazítása és az alacsony energiaárak ellensúlyozzák egyes kereskedelmi partnerek gyengélkedését. Idén 1,7 százalékkal bővülhet a német GDP az IMF szerint, ám a jelentés hangsúlyozta, hogy az előrejelzésben még nem vették figyelembe a Brexit hatását. Az enyhén pozitívra váló kibocsátási rés (a GDP-bővülés meghaladja a potenciális növekedést), illetve az EKB intézkedéseinek hatása nyomán az infláció nagyon fokozatosan megindulhat a 2 százalékos cél felé.

Középtávon már nem ilyen biztató a kép, részben a bizonytalan globális kilátások, részben a lakosság gyors elöregedése, illetve a szerkezeti reformok lassú előrehaladása miatt. Ez utóbbi felgyorsítása kulcsfontosságú volna a valutaalap szerint: célzott intézkedésekkel kellene bővíteni a munkaerő-kínálatot, bevonva a nőket, az idősebbeket és a bevándorlókat is. Az IMF úgy véli, hogy meg kellene reformálni az adórendszert, a nyugdíjrendszert és az egészségügyi hozzájárulásokat is.

A lakosság egyelőre optimista

Maguk a németek egyelőre optimisták a GfK júliusi fogyasztói hangulatindexe szerint, bár ezt annak fényében kell értékelni, hogy a kétezer fős felmérést május 27. és június 10. között, vagyis jóval a brit népszavazás előtt végezték el. A mutató 10,1 pontra emelkedett a júniusi 9,8-ről, ennél magasabban utoljára tavaly augusztusban járt. A vásárlási kedvet mutató részindex valamivel csökkent az előző havi rekordszintről (54,4 pontra), a jövő évi jövedelmekkel kapcsolatos várakozások mutatója viszont közel nyolcpontos ugrással 59,6 pontos csúcsra ért.