Yellen miatt halogatták az emelést

A dollár erősödött szerdán, késő este, amikor közzétették az amerikai jegybank (Fed) jegyzőkönyvét a nyíltpiaci bizottság szeptemberi üléséről. A vita arra utal, hogy csak egy hajszálon múlt a kamatemelés. A tíz szavazó tagból hárman így is a szigorítást sürgették, s miután ez kiderült, a Wall Street még éppen pozitív tartományban zárt, de csütörtökön már a kínai exportbővülés lassulásának híre uralta el a nemzetközi piacokat, és indexek lejtmenetbe kapcsoltak. Ennek ellenére 70 százalék körüli lett az esélye annak, hogy decemberben lép a Fed.

A decemberi tanácskozás előtt a nyílpiaci bizottság azonban tart még egy ülést november első két napján, ám ez annyira közel esik az elnökválasztáshoz, hogy a piaci elemzők semmi esélyt sem látnak egy ilyen horderejű döntés meghozatalára. Pénteken Janet Yellen jegybankelnök Bostonban tart előadást, s adhat támpontokat a befektetőknek. A bostoni tartalékbank által szervezett konferencián a vendéglátó Eric Rosengren elnök lesz, aki szeptemberben már emelést sürgetett, és azzal érvelt, hogy a Fed a fokozatosan gyorsuló inflációs ütemmel és a foglalkoztatási helyzet javulásával elérte kettős célját, vagyis a monetáris politikát vissza kell terelni a normális medrébe.

Többen felvetették: a jegybank hitelessége is kockán forog, ha kivár, miközben a folyamatok alátámasztani látszanak az előrejelzéseit. Ebben az évben havi átlagban 180 ezer új állás keletkezett, miközben az infláció is kapaszkodik felfelé. A személyes fogyasztási kiadások (PCE) magindexe – amely a leginkább tükrözi az áralakulást – már 1,7 százaléknál tart, vagyis nincs olyan nagyon messze a 2 százalékos cél.

A vélemények leginább mégis a munkaerőpiaci fejlemények megítélésében különböztek. Az emelést sürgetők úgy vélik, hogy lényegében már elérték a teljes foglalkoztatást, így az infláció a béreken keresztül felpöröghet, s később erőteljes jegybanki beavatkozást válthat ki. Mások, köztük alighanem Janet Yellen, azt mondták, vannak még kihasználatlan kapacitások, tehát érdemes még várni egy kicsit, egy-két hónapot mindenképpen. A friss foglalkoztatási adat azokat támasztja alá, akik Yellen mellé álltak. Az aktivitási ráta emelkedése ugyanis azt sejteti, hogy a kétségkívül javuló helyzetben sokan fognak újra álláskeresésbe, és térnek vissza a munkaerőpiacra.

A jegyzőkönyv azonban leszögezi: ugyanúgy lehet ésszerűen érvelni az azonnali kamatemelés, mint a halasztás mellett. A dokumentumban használt utalások miatt gondolják az elemzők, hogy Yellen – akinek szavazata szintén hajszálon múlhatott – végül is meggyőzte a többséget a kivárás előnyeiről.