Monetáris fordulatra készül az MNB

Az egynapos betéti rátát mínusz 0,1 százalékra emelheti a monetáris tanács holnapi kamatdöntő ülésén, azonban a kamatfolyosó teteje és az alapkamat is maradhat – derült ki a Világgazdaság elemzői konszenzusából. A deviza-kamatcsereügyletekről (FX-swap) is dönthet a Magyar Nemzeti Bank (MNB), azonban az állomány csak áprilisban csökkenhet. A három hónapos budapesti bankközi kamatláb (Bubor) a jelenlegi 0,14 százalékról 0,2 százalékra emelkedhet március végére – ami nem jelentős változás –, az év végére pedig 0,7 százalékig futhat fel.

Az FX-swapokkal kapcsolatos terveit részletesen ismertetheti a jegybank a héten – mondta lapunknak Nyeste Orsolya, az Erste Bank makrogazdasági elemzője. Czelleng Ádám, a GKI Gazdaságkutató elemzője arra számít, hogy a lejáró devizaswap-állományt áprilisban nem teljes mértékben újítja meg a jegybank. Török Zoltán, a Raiffeisen Bank vezető elemzője ehhez azt fűzte hozzá, hogy a 2019 első három hónapjában 400-600 milliárd forintos kiszorítandó likviditás nagysága a második negyedévben 200-400 milliárd körülire mérséklődhet. Suppan Gergely, a Takarékbank vezető elemzője szerint az április–júniusi időszakban 1750 milliárd forintra csökkenhet az FX-swap-állomány. Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője a fentiek mellett elképzelhetőnek tart egy másik forgatókönyvet is: eszerint az MNB nem lép olyat, ami érinti a likviditást és az FX-swapok állományát, ezt a globálisan meghatározó jegybankok laza monetáris politika irányába mutató nyilatkozatai indokolhatják.

„Holnap az egynapos betéti kamat emelésén és az FX-swapok kivezetésének megkezdésén kívül nem várok más lépést, de az MNB várhatóan ismerteti, hogy mely adatok alapján hozta a döntéseket, és felsorolja a kockázatokat – mondta Virovácz Péter, az ING Bank vezető elemzője. Regős Gábor, a Századvég makrogazdasági csoportjának vezetője arra hívta fel a figyelmet, hogy Nagy Márton, az MNB alelnöke korábban jelezte, hogy ha az adószűrt maginfláció eléri vagy meghaladja a három százalékot, a jegybank szigorítani kezd. Mivel a mutató januárban 3, februárban pedig 3,2 százalék volt, az FX-swap-állomány csökkentésével a kamatfolyosó módosítása várható, az alapkamat emelésével viszont az év második feléig várhat a jegybank. Regős Gábor a három hónapos hitelráta 1,05 százalékra emelését prognosztizálja. Kuti Ákos, az MKB Bank vezető elemzője az erősödő árnyomásra hívta fel a figyelmet: a fogyasztói árindex várakozások felett nőtt, a maginfláció pedig 3,5 százalékra, ötéves csúcs közelébe emelkedett. „A márciusi kamatdöntés mérföldkő lesz, mivel az MNB részletes információkat közölhet a monetáris szigorítás menetrendjéről” – fűzte hozzá Kuti Ákos.