Elkerülte a vörös zónát a forintárfolyam

A jegybank kivárhat, nem avatkozik be a rekordot közelítően gyenge forintárfolyam miatt, legfeljebb finomhangolás jöhet, tartósan 370 feletti kurzus esetén viszont szigorodhat a monetáris politika – mondta a Világgazdaság kérdésére Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője. Az euró-forint kereszt tegnap többször is megközelítette a 370-es szintet, majd 13 óra után meredeken esni kezdett az árfolyam, késő délután 367 alá is benézett a kurzus. A Magyar Nemzeti Banknak (MNB) nincs hivatalos árfolyamcélja, azonban az árstabilitás érdekében közbeléphet, ha a forint gyengülése gyors ütemben emeli meg az inflációt. Varga Zoltán, az Equilor vezető elemzője elképzelhetőnek tartja, hogy tartósan negatív nemzetközi hangulat esetén 375–380-as szintre emelkedik az euró-forint árfolyam, ami már az MNB-t is lépésre késztetheti. Elsősorban az egyhetes betéti eszköz kamatának emelésével alakíthatja a jegybank a monetáris politikát, azonban ezt a lépést próbálják minél későbbre halasztani. A szakértő hozzátette: második körben a deviza-kamatcsere eszközével avatkozhat be az MNB, csak harmadik körben nyúlhat az alapkamat emeléséhez.

A tegnapi egyhetes betéti tenderen változatlanul 0,75 százalékon hagyta a kamatszintet az MNB – derült ki a jegybanki adatokból. A változatlanul hagyott kamatszint azt jelzi, hogy a 370-es szintet megközelítő kurzus nem okoz akkora inflációs kockázatot, amely miatt indokolt lenne a beavatkozás. A múlt keddi kamatdöntő ülés után kiadott közleményben a monetáris tanács leszögezte, hogy folyamatosan értékeli a beérkező adatokat, kiemelt figyelemmel követi a gazdaság helyreállításával kialakuló inflációs hatások tartósságát, valamint a pénzpiaci folyamatok lehetséges inflációs hatásait. Ha az inflációs kilátások megváltozása indokolttá teszi, az MNB készen áll a megfelelő eszközök alkalmazására

– hangsúlyozták. Németh Dávid a dezinflációs hatásokról elmondta: ha az euró-forint árfolyam 360 alá csökkenne, elképzelhető, hogy csökkenti az egyhetes betéti kamatot az MNB, így visszatérhetne az alapkamattal megegyező 0,6 százalékra.

Az év végén 370-es szint körül alakulhat az euró-forint kurzusa, előtte viszont elképzelhető egy gyors esés – mutatott rá Varga Zoltán. Az általános rossz befektetői hangulat mellett az amerikai elnökválasztással kapcsolatos félelmek mozgatják az árfolyamot, a következő időszakban pedig egy esetleges feltörekvő piaci tőkekivonás lehet meghatározó. Az Equilor szakértője hangsúlyozta: a korábbinál gyengébb forint kevésbé érinti az államadósságot, mint öt-hat évvel vagy akár tíz évvel ezelőtt. Németh Dávid szerint a gyenge forint nem okoz stabilitási kockázatot, és ezen a szinten a lakosság sem kezdi átváltani a megtakarítását külföldi fizetőeszközre. Az államadósság kevesebb mint 20 százaléka deviza, azonban jövőre nagyjából 680 milliárd forint (mintegy kétmilliárd dollár) értékű devizakötvény jár le. A legfajsúlyosabb tétel a márciusban lejáró, 1,6 milliárd dollár értékű államkötvény, amelynek visszafizetését a márciusi árfolyam határozhatja meg, technikailag az EU-s pénzek beáramlása ellensúlyozhatja a dollárkötvény miatti forinteladásokat. A K&H Bank elemzője felhívta a figyelmet: a gyenge árfolyamnak köszönhetően a beérkező uniós források felértékelődnek, az exportőröknek is kedvezhet a tartósan magas kurzus, és a multicégek bérköltségei is alacsonyabbak lehetnek, ami versenyképességi előny.