Kamatdöntés után: óvatos marad a jegybank

A globális befektetői hangulatot a decemberi kamatdöntés óta nagyfokú változékonyság jellemzi – beszélt a mai kamatdöntő ülés legfontosabb üzeneteiről Virág Barnabás, a Magyar Nemzeti Bank alelnöke.

A gáz- és olajárak emelkedtek az előző kamatdöntés óta – hívta fel a figyelmet, hozzátéve, hogy az idei év közepéig a FED és az EKB monetáris politikája között divergencia várható, ami a feltörekvő piacokon a kockázatkerülés erősödését eredményezheti.

A hazai folyamatokra áttérve Virág Barnabás elmondta, hogy decemberben az infláció és maginfláció az elemzői várakozásokat meghaladó mértékben emelkedett. Az inflációs kilátások tekintetében figyelmeztető jel a kockázatkerülés erősödése, a geopolitikai feszültségek és az általánosan emelkedő inflációs várakozások. Hangsúlyozta:

Összességében úgy gondolja, hogy a magyar gazdaság fundamentumai általánosan javulnak, a dezinfláció pedig februártól újraindul. Kiemelte, hogy 2025-től a gazdasági növekedésnek egyre szélesebb alapjai vannak. A magyar gazdaság pedig fokozatosan kiegyensúlyozott növekedési pályára állhat.

Egységes volt a szavazás

A monetáris tanács mai ülésén egyetlen opciót tárgyalt, a kamatszint tartását 6,5 százalékon és erről egységesen is szavazott – mondta Virág Barnabás. Hangsúlyozta, hogy az inflációs cél újbóli elérése és a pénzügyi piaci stabilitás fenntartása érdekében a monetáris transzmisszió hatékonysága továbbra is kulcsfontosságú. Ezért is avatkozott be a jegybank: december vége óta 50 bázisponttal magasabb implikált kamat mellett hirdeti meg FX-swap tendereit. A tanács megítélése szerint az FX-swap eszköz esetében továbbra is 6 százalékos kamatszint alkalmazása indokolt.

Szigorú monetáris kondíciók

A feltörekvő piacokkal szembeni kockázatkerülés és az aktuális inflációs kockázati kilátások mellett

– jelentette ki az alelnök. Jelezte, hogy a monetáris tanács előretekintő iránymutatása megváltozott: a geopolitikai feszültségek, a változékony pénzpiaci környezet és az inflációs kilátásokat övező kockázatok

Vegyes inflációs adatok

Decemberben az infláció az elemzői várakozásokat meghaladó mértékben emelkedett, a globális piacokon emelkedtek az árak – értékelte az inflációs helyzetet Virág Barnabás. Példaként elmondta, hogy ilyen világpiaci nyersanyagárak például

• az élelmiszer,
• az olaj
• és a gáz.

Az is elmondta, hogy mind a lakosság, és mind a vállalkozások inflációs várakozásai emelkedtek az utóbbi időszakban. Úgy látja, hogy a jegybank a jelenlegi környezetben a bizalom erősítésével, az árstabilitás és a pénzügyi piaci stabilitás fenntartásával járulhat hozzá leginkább a növekedés újbóli beindulásához. 

Egyre szélesebb alapokon nyugszik az idei növekedés

Jövedelmi oldalról nézve

• a reálbér-növekedés,
• a bővülő családi adókedvezmény
• és a PMÁP-kamatjövedelem

erősítheti a növekedést Virág Barnabás szerint, míg hiteloldalról nézve a lakossági és vállalati hitelbővülés, valamint a munkáshitel. A harmadik szektor pedig az építőipar, ahol a szerződésállomány-növekedés és a lakáspiaci forgalom erősödése segíti az idei növekedést.

A szigorú monetáris kondíciók fenntartása indokolt

A pénzügyi piaci stabilitás fenntartása a kulcs, ami elengedhetetlen ahhoz, hogy a fogyasztóár-index tartósan visszatérjen a jegybanki célra – hangsúlyozta a jegybank alelnöke. Elmondta, a tanács megítélése szerint a devizalikviditást nyújtó FX-swap eszköz esetében továbbra is 6 százalékos kamatszint alkalmazása indokolt.

A jegybank számára kulcsfontosságú, hogy a rövid oldali kamatok minden részpiacon és minden időszakban a tanács által meghatározott kamatokkal összhangban alakuljon – magyarázta. 

Felhívta a figyelmet, hogy

Kiemelt figyelemmel követik a monetáris politika mozgásterét befolyásoló tényezőket. Ilyenek az inflációs kilátások, a kockázati megítélés és a pénzügyi piaci stabilitás.

Megerősítette, hogy továbbra is óvatos, türelmes és stabilitásorientált megközelítés és szigorúbb monetáris kondíciók fenntartására van szükség.