Külföldi lapszemle

Handelsblatt

Csak a csoda mentheti meg a Hewlett-Packard nyomtató- és számítógépgyártó cég főnöknőjének tervét, a Compaq felvásárlását. Miután a Packard alapítvány is elutasította Carly Fiorina terveit, ő mindkét alapító családdal szembekerült. William Hewlett és David Packard utódai ugyan csak a részvények 18 százalékának tulajdonosai, de szavuknak súlya van a cég dolgozói és a többi részvényes körében. Az előzőek töbsége szemében a legendás családok akarata ellenére a cégegyesülés elképzelhetetlen. Ha Fiorina mégis keresztülhajszolná elképzelését, még népszerűtlenebbé válna. Lehetséges volna a Compaq vételárát még lejjebb szorítani, és így a családok támogatását mégis megszerezni. Ennek kilátása nem különösen kedvező. Nem a magas ár, hanem a hiányzó vállalkozói logika és az eltérő vállalati kultúra az egyesülés fő problémája. Két sánta egyesítéséből még nem lesz futóbajnok. A HP számára gyakorlatilag egy kiút marad: a felvásárlásról lemondani és új vezetéssel meggyőző stratégiát kidolgozni.

Frankfurter Allgemeine Zeitung

A Deutsche Börse, a frankfurti tőzsde fontos részeredményt ért el a Clearstreamnek, a két vezető európai értékpapír-elszámoló ház egyikének felvásárlásával. A versenytárs, az Euroclear fúziós ajánlatát elutasították, a Cedel-tulajdonos megkezdheti a börzével a kizárólagos felvásárlási tárgyalásokat. Werner Seifert, a Deutsche Börse igazgatóságának elnöke számára a felvásárlás nagy siker volna, ellenőrizhetné a tőzsdeüzlet minden fontos területét: az azonnali és a határidős kereskedelemmel együtt az elszámolást. A részvényeseknek, akik februárban a tőzsdére menéshez pénzüket adták, bebizonyította, hogy felelősséggel bánik a tőkével. Az európai pénzügyi piacok számára azonban az Euroclear ajánlatának viszautasítása nagy vereség. Korábban sohasem volt még ilyen nagy esély az értékpapír-elszámolásnak a piacok által mindig újra és újra követelt konszolidálására. A határokon túlnyúló kereskedelemben óriási költségeket okoz, hogy 20 társaság végzi az elszámolásokat. Azzal, hogy a Deutsche Börse bekebelezte a Clearstreamet, valószínűtlenné vált a közeli konszolidálás reményének teljesülése. Megnehezül ezzel az európai tőzsde megszületése is.

Financial Times

Az argentin adósságválságból nem maradt kiút. A dollárcímletű bankbetétek kivonásának tilalma csak nevében különbözik a csődtől. Az utca a pezót gyakorlatilag leértékelte. Ráadásul a múlt héten az IMF jelezte, nem folyósítja a hónap közepére várt segélyt. Három évvel ezelőtt ilyen hírek sokkhullámokat indítottak volna el a feltörekvő piacokon. Mára a világ megváltozott. A pénzügyi piacok nagyjából leírták Argentína bajait. Míg az argentin államkötvények hozama a múlt héten több mint 40 százalékponttal felülmúlta az US kincstári kötvények hozamát, a többi feltörekvő államkötvény piacán a hozamok keveset változtak. A válság fertőző voltának üdvös csökkenése részben a feltörekvők megváltozott gazdaságpolitikájának köszönhető. Legtöbbjük lebegteti valutaárfolyamát. Az is jó, hogy a nemzetközi befektetők kevesebb hitelt vettek fel, ezért az egyik piacon elszenvedett veszteség nem késnyszeríti őket más követeléseik eladására. Szerencse továbbá, hogy a feltörekvők iránti lelkesedés csökkent, így kevesebb tőkét fogadhattak. A piacok átláthatósága javult. De ha az argentin válság kaotikussá válik, súlyosan érintheti a nemzetközi pénzügyi rendszert. Ezért készenlétben kell állni. Az IMF-nek némi pénzt kell adnia Argentínának, hogy a pezó szükséges leértékelése ne vezessen fejvesztett meneküléshez.

VG-->