Korrekció van, tőzsdepánik nincs

A vezető amerikai tőzsdeindexek 2-2,5 százalékkal estek pénteken, a Trump-elnökség alatt még nem történt ekkora mértékű visszaesés: a Dow Jones 2016 nyarán, az S&P pedig két éve zuhant napon belül akkorát, mint pénteken. A kiváltó okok közt nem vállalati híreket kell keresni. A vártnál magasabb foglalkoztatottsági adatokra indult el a spekuláció, hogy a Fed előrehozza következő kamatemelését, vagy idén nem három, hanem négy alkalommal is felfelé módosít az irányadó rátán.

A pénteki események hatására az elemzők hétfő reggel egyöntetűen esést prognosztizáltak a magyar és az európai tőzsdékre, így a megérkező részvénypiaci korrekció sehol nem okozott meglepetést. Nagy András, az Erste Befektetési Zrt. részvényelemzője szerint tulajdonképp a vártnak megfelelően alakult a hétfői kereskedés a tőzsdéken. „Mivel az európai indexek már a múlt csütörtökön és pénteken is csökkentek, várható volt, hogy tegnap nem követjük egy az egyben a pénteki, kiugró amerikai visszaesést” – tette hozzá Nagy, aki szerint a magyar befektetőknek a német DAX index alakulását érdemes szoros figyelemmel kísérniük a következő napokban. A BUX nyitás után nem sokkal 900 ponttal állt alacsonyabban a pénteki záróértéknél, ezt azután emelkedés követte. Nagy András szerint azonban egyértelmű meglepetés az, hogy a tengerentúli államkötvénypiaci hozamemelkedést nem követte az ilyenkor megszokott dollárerősödés az euróval szemben. Hozzátette: a pénteki 2-2,5 százalékos részvénypiaci esés semmiképp nem ok a pánikra, hisz számos mutató alapján is erősen túlvették az amerikai papírokat. A befektetői hangulat változását mutató „félelemindex” viszont óvatosságra inthet, miután 18 pont fölé került hétfőn, ilyen magasságban pedig 2016 óta nem járt a VIX. Ez ugyan inkább csak azt mutatja, hogy az elmúlt hónapok nagyon alacsony volatilitású korszaka elmúlt, de még rendkívül messze vagyunk a tényleges pánikot megtestesítő értékektől.

Sándor Dávid, a KBC Equitas vezető elemzője arra hívta fel a figyelmet, hogy nem is igazán az amerikai, mint inkább a német tőzsdeindex korrekciója tekinthető jelentősnek. A csúcsértékekhez képest tudniillik az amerikai S&P 3,7, míg a DAX 5 százalékkal korrigált az elmúlt kereskedési napokban. „Nincs pánikhangulat, a régóta várt korrekciót látjuk a piacokon. A tengerentúli indexek visszaesése azért tűnhet kiugrónak, mert régóta nem volt példa ekkora mértékű napon belüli csökkenésre. A S&P index története egyik legerősebb januárján van túl, az amerikai részvények még inkább felül lettek értékelve” – magyarázta Sándor Dávid a korrekció indokoltságát. Az amerikai tőzsdék esésének legfőbb okát az állampapírhozamok túl gyors emelkedésében látja a KBC vezető elemzője, aki szerint a hozamok olyan magas szintre kerültek, amely már érezhető eladói nyomást vált ki a részvénypiacokon. „A magyar papírok közül az OTP és a Mol reagálják le legélesebben a külföldi tőzsdék eseményeit, ahogy azt ilyen esetekben már megszokhatták a hazai befektetők” – mondta Sándor Dávid. A KBC Equitas várakozásai szerint csökkenni fog az esés üteme a világ tőzsdéin, de a további lecsorgásra bőven van még tér. A szakértő úgy véli, hogy a következő egy-két héten akár újabb mélypontokra süllyedhetnek az amerikai indexek. A 2009-től tartó emelkedő trend azonban még nem sérült, a vállalati eredmények sem adnak okot aggodalomra – tette hozzá a KBC vezető elemzője. A BUX 182 pontos mínuszban, 0,46 százalékos csökkenéssel, 39 769 ponton zárt.