Enyhén lassult az euróövezeti aktivitás

Enyhén gyengült az euró a dollár ellenében, és 2-3 bázisponttal estek az euróövezet államkötvény-hozamai a tegnapi,

csalódást keltő makroadatok után.

Az euróövezet kompozit beszer­zé­si­menedzser-indexe (BMI) 1,9 pontos eséssel 55,2 pontra érkezett márciusban, ennél lejjebb utoljára tavaly januárban járt. Az 1,9 pontos zuhanás pedig a 2012-es miniválság óta a legnagyobb havi csökkenés. Az elemzői konszenzus 55,3 pont volt. A feldolgozóipari teljesítmény másfél éves mélypontra csúszott, a szolgáltatóipar aktivitása pedig tavaly augusztus óta a legalacsonyabb adatot produkálta.

Az euróövezet gazdasági aktivitásának visszaesése a hangulatindexek egyidejű csökkenésével fokozza azt a félelmet, hogy a gazdasági fellendülés túljutott a tetőpontján. A tavalyi volt a legsikeresebb gazdasági év a válság óta, a piaci szereplők abban bíztak, hogy a lendület kitart idén is. A BMI-adatokból arra lehet következtetni, hogy a lassulást vélhetően átmeneti tényezők okozzák – hívta fel a figyelmet Chris Williamson, az IHS Markit vezető közgazdásza. Az egyes északi régiókban szokatlanul rossz időjárás, az ipari megrendelések felfutásából adódó kapacitáshiány és az egyes régiókban megjelenő munkaerő-hiány miatt lassul szerinte az ipari aktivitás.

Az elemző szerint az áprilisi BMI-adatokból lehet majd látni, vajon tényleg átmeneti-e a lassulás, és hogy eljött-e az ideje az Európai Központi Bank (EKB) monetáris politikai váltásának.

Az EKB-nak különösen fontos, hogyan alakul a növekedési lendület. A kormányzótanács már többször hangsúlyozta, hogy a mennyiségi lazítás befejezése szempontjából a legfontosabb tényező a 2 százalékos inflációs cél elérése. Ennek ellenére több elemző úgy véli, hogy megfelelő gazdasági bővülés esetén felesleges várni a pénzromlás ütemének gyorsulására. A jegybank következő, április végi ülésén feltehetően még nem kapunk választ arra, mi lesz a mennyiségi lazítási program sorsa.

Az euróövezet maginflációja egy éve 0,9 és 1,2 százalék között lebeg, és nem látni olyan tényezőt, amely érdemben kimozdítaná innen a mutatót. Csalódást keltő adat ráadásul, hogy havi alapon gyorsult ugyan az euróövezet kiskereskedelmi forgalmának növekedése, de bőven a tavalyi éves átlag alatt maradt. Februárban éves bázison 1,8 százalékra gyorsult a bővülés, de a piaci konszenzus 2,1 százalékot várt. Havi bontásban 0,1 százalékos lett az ütem a várt 0,6 százalék helyett. A termelői infláció pedig stagnált ugyan, de szintén a tavalyi átlag alatt van. Éves alapon 1,6 százalékon ragadt a termelői árak növekedése, míg tavaly 2 és 4 százalék között mozgott a mutató.