Alacsony a maginfláció: kivárhat az MNB
Ma jelenik meg a júniusi inflációs adat, amelyet nagy várakozás övez, mivel a Világgazdaság elemzői konszenzusa szerint átlépheti a 3 százalékos célt, sőt a szakértők 3,2 százalékos fogyasztói árindexszel számolnak. Ez egyébként csak minimális, 0,1 százalékpontos eltérés lenne a Magyar Nemzeti Bank (MNB) várakozásaihoz képest, a jegybank ugyanis 3,1 százalékos pénzromlási ütemmel kalkulál júniusra a két hete megjelent inflációs jelentésében.
Főként az üzemanyagárak miatt ugrott meg hirtelen az infláció – mondta kérdésünkre Samu János, a Concorde vezető elemzője. Nyeste Orsolya, az Erste elemzője szerint a bázishatás is felfelé nyomja a mutatót, egy éve ugyanis csak 1,9 százalékos volt az árindex.
A júniusi adatot a szokásosnál nagyobb figyelem övezheti, mert a májusi, kiugró, 2,8 százalékos mutató már megközelítette az MNB 3 százalékos célját – mondta lapunknak Trippon Mariann, a CIB Bank vezető elemzője. A piaci szereplők többsége a nyári hónapokban hármassal kezdődő árindexet prognosztizál, a cél feletti mutatóra pedig 2013 januárja óta nem volt példa. Az inflációs jelentésben a jegybank is megerősítette ezeket a várakozásokat, az olajárak miatt várakozása szerint átmenetileg 3 százalék fölé kúszhat a mutató. Trippon Mariann hozzáfűzte: az idei előrejelzésük 2,6 százalék, azonban a béremelés miatt elszálló árak ezt akár nagyobb mértékben is felfelé tolhatják, amit a stabil maginfláció ellensúlyozhat. Az infláció a Világgazdaság elemzői konszenzusa szerint 2,4 százalékos lehet júniusban.
Enyhén megjelenhet a forint emelkedése is a júniusi adatokban – válaszolt kérdésünkre Virovácz Péter, az ING Bank vezető elemzője. Nem véletlen, hogy az MNB júniusban 3,1 százalékos, a harmadik negyedévben pedig 3,3 százalékos inflációs alappályával számol, viszont azt is érdemes szem előtt tartani, hogy az ősztől ismét a cél alá bukhat a mutató. A maginflációban nem jelentkezik ez a nyomás, az MNB által számolt, volatilis termékektől tisztított alapmutatók pedig egyenesen alacsony inflációs nyomást jeleznek. Virovácz Péter szerint, mivel a befektetők inkább a fő mutatót figyelik, a forint esése várható. A tisztított inflációs számok sokkal inkább befolyásolhatják a jegybankot a döntések során. Az év végén, a jövő év elején az importáló cégek beépíthetik áraikba a magasabb forintárfolyamot, ami az inflációs alapmutatókban is megjelenhet. Az ING Bank elemzője szerint ez már lépésre késztetheti az MNB-t. Idén azonban nem vár lépést az MNB-től, leghamarabb 2019 közepén számít szigorításra.
Nem kamatemeléssel reagálhat a jegybank a növekvő inflációra, először a nem konvencionális eszközöket vonhatják vissza – hívta fel a figyelmet Suppan Gergely, a Takarékbank vezető elemzője. Jövő év elején léphetnek leghamarabb. 2019 közepére még így is maradhat egy vagy két nem hagyományos eszköz az MNB kezében, mivel az intézkedéseket lépcsőzetesen vonhatják ki, kamatemelésre 2020-ig nem kerülhet sor. Suppan Gergely aláhúzta: amennyiben az infláció tartósan a toleranciasáv tetejének (4 százalék) közelében alakul, ez hamarabb is lépésre késztetheti a jegybankot.
