Holnap felminősítheti az országot az S&P

A magyar adósságbesorolás javítását várom a hitelminősítőktől, de a besorolás nem fog javítani a hozamszinteken – mondta a Standard and Poor’s (S&P) pénteki hitelminősítői felülvizsgálatáról a Világgazdaságnak Samu János, a Concorde Értékpapír elemzési üzletágának vezetője. Magyar idő szerint holnap dönthet az S&P a magyar adósságszolgálat felminősítéséről, a jelenlegi BBB– besorolást módosíthatja BBB-re. Az államadósság finanszírozásában nem várható jelentős változás attól, hogy egy osztályzattal javul hétfőtől a besorolása. Samu János szerint főként azért nem, mert a piacok már megelőlegezték a kedvező besorolást, ráadásul a hitelminősítő intézetek le vannak maradva, késve követik a makrogazdasági helyzet javulását.

Az S&P valószínűleg felminősíti pénteken Magyarországot, ezt erősíti, hogy már majdnem egy éve pozitív kilátások szerepelnek az adósságbesorolás mellett – mondta Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője. A Fitch Ratings is a felminősítést valószínűsítő pozitív kilátással tartja nyilván Magyarországot, a Moody’snál viszont stabil a magyar államadósság osztályzata, ezért kisebb az esély a javításra. Németh Dávid szerint az is a felminősítés mellett szól, hogy az intézet most már pontosabban látja a jövőbeli gazdaságpolitikai irányokat, így a 2019-es költségvetés szerkezetét is.

A 4 százalék feletti gazdasági növekedés és a GDP-arányos deficit stabilan 3 százalék alatt tartása, az adósság csökkenő pályája és a devizaarány mérséklődése – így az adósságszerkezet javulása – mind a felminősítés mellett szólnak. Persze vannak kockázatok is, amelyekre a hitelminősítők felhívhatják a figyelmet. Az egyik legfontosabb az, hogy a potenciális 2,5 százalékos növekedés feletti, 4 százalék körüli GDP-bővülés elsősorban az uniós forrásoknak köszönhető. A K&H Bank makrogazdasági elemzője úgy véli, hogy a magyar gazdaságban nem feltétlenül hoz látványos javulást egy-egy osztályzattal jobb besorolás, a nagyobb hatáshoz arra lenne szükség, hogy A kategóriába kerüljön a magyar adósság, ettől viszont egyelőre több lépcső is elválasztja a besorolást.

Mennyire aktuálisak a hitelminősítések?

A hitelminősítők adósságbesorolása gyakran többéves lemaradásban van a valós makrogazdasági helyzethez képest. Nem szabad megfeledkezni arról sem, hogy a tíz évvel ezelőtti gazdasági válság kirobbanása után is kiváló besorolást adtak a gazdasági esést kiváltó pénzügyi eszközöknek, a rossz minőségű (subprime) jelzálogleveleket összefogó CDO-knak.