Vége lehet a csökkentéseknek

A legutolsó makroadatok és Alan Greenspan Fed-elnök múlt heti beszéde után kicsi a valószínűsége annak, hogy kamatot csökkentsen a Federal Reserve nyíltpiaci bizottsága (FOMC) ma kezdődő kétnapos ülésén. A piaci elemzők általában úgy értelmezték a Fed elnökének szenátusi meghallgatása során tett megjegyzéseit, hogy vége a lazítási fázisnak a monetáris politikában, ezért szinte senki sem számít változásra a jelenleg 1,75 százalékos kamatszintben.

Greenspan január 11-én még meglepte a piacot érezhetően óvatos és pesszimista helyzetelemzésével. A múlt héten azonban már egyértelművé vált, hogy a Fed szerint is kilábalóban van a gödörből az amerikai gazdaság. Ezt támasztották alá a fontosabb gazdasági indikátorokból alkotott indexek, amelyek a várakozásoknál kedvezőbben alakultak, valamint a munkanélküliség januári csökkenése is. A legfrissebb adatok szerint pedig dinamikusan emelkedett az új ingatlanok eladása, ami főként a majdnem történelmi minimumon álló jelzáloghitel-kamatlábaknak volt köszönhető.

A Goldman Sachs elemzői úgy vélik, hogy elsősorban a hangsúlyt helyezte át a Fed a lazításról a várakozó álláspontra. A kedvező gazdasági folyamatok és piaci félelmek ellenére azonban a befektetési bank az idén még nem számít kamatemelésre. Az FOMC-től a kamatok változatlanul hagyását várják.

Miközben a piaci szereplők többsége készségesen elfogadja a "recesszió vége" szcenáriót, az egyetlen nyugtalanító tényezőnek a háztartások eladósodottsága tekinthető. A lakosság adósság/jövedelem mutatója ugyanis történelmi csúcspontra emelkedett. Ennek pedig egyetlen hátulütője az lehet, hogyha a lakosság visszafogja fogyasztását, ami kihúzná a talajt a meginduló növekedés alól.

VG-ÖSSZEFOGLALÓ

-->