Gazprom: többségben az állam

A Gazprom szerint érdemben megkezdődhet a külföldiek előtt tornyosuló részesedési korlátok fokozatos lebontása, miután - eleget téve a Kreml által szabott feltételnek - 51 százalékosra emelték a közvetlen állami ellenőrzést.

Az orosz kormány eddig csak a társaság 38,4 százaléka felett rendelkezett közvetlenül, 11,1 százalékot a Gazprom maga birtokolt, részben kincstári részvényként, részben saját nyugdíjalapján és bankján keresztül. Az utóbbiak konszolidálásán felüli új állami tőkerész eredetét egyelőre homály fedi. A Trojka Dialog szerint a forrás vagy a - társaság korábbi vezetőihez kapcsolódó - Gazprom-leányvállalat, a Sztroitranszgaz részesedéséből adódott, vagy a szabadpiacon vásároltak részvényeket. Ám a Trojka elemzője szerint a fenti konszolidáció aligha fejeződhetett volna be ilyen gyorsan megfelelő tranzakciós mechanizmus híján. Legalább egy év eltelik, amíg az állam közvetlen ellenőrzése ténylegesen megvalósul.

Ma kizárólag orosz lakosok és vállalkozások vásárolhatják a belföldön forgalmazott Gazprom-részvényeket, a külföldiek csak a társaság amerikai letéti elismervényeihez (ADRs) juthatnak az előbbieknél átlagosan 50 százalékkal magasabb árfolyamon. Ráadásul ez utóbbiak vásárlása is korlátozott, hiszen legfeljebb 20 százalékát tehetik ki a társaság részvénytőkéjének. Ezért a versenytársakénál egyelőre lényegesen kisebb a társaság piaci tőkeértéke.

A orosz gázóriás mintegy 50 százalékkal több szénhidrogént termelt, mint a világ legnagyobb bevételű olajtársasága, az amerikai Exxon Mobil, ám a tőzsdei tőkésítettsége annak alig 10 százalékát érte el a Petroleum Intelligence Weekly 1991. évi felmérése szerint.

A Gazprom és ezzel az egész orosz részvénypiac értéke növelésének szüksége mellett a liberalizációt az is sürgeti, hogy a külföldi befektetők érdeklődése az utóbbi időben lényegesen megnőtt az orosz cégek iránt.