A Richter elemzői szemmel - Enyhén pozitív negyedév
A mai, a várakozásokat enyhén meghaladó Richter negyedévből szemmel láthatóan a pozitívumokra koncentrál a piac –állapítja meg a Concorde befektetési ház., amely szerint összességében a FÁK és a kelet-közép-európai forgalom a várakozásunknak megfelelően alakult, miközben a belföldi és az amerikai értékesítés pozitív meglepetést okozott.
A stabil orosz forgalom azt jelzi, hogy a Richter képes volt a DLO termékektől a szabad piac felé orientálódni. Amennyiben a DLO visszaesését és az egyszeri tételeket kivesszük (ezek hatása összesen mintegy 30 millió dollár az első félévben), akkor a Richter FÁK értékesítése az első félévben 20 százalékkal nőtt az előző évhez képest. Ennek ellenére a Richter idén stagnáló orosz értékesítésre számít, azonban a FÁK térségre 5-10 százalékos növekedést vár most már, így ennek alapján a Concorde is megemeltük az árbevétel várakozását. Szintén 5-10 százalékra emelte a korábban stagnáló forgalomvárakozását a Richter az Egyesült Államokra is. Ugyanakkor megerősítette, hogy itthon 20 százalékos forgalomcsökkenésre számít, így összességében a Concorde 2007-es árbevétel várakozását 3 százalékkal megemelte, többé-kevésbé stagnáló árbevételre számítva a második félévben.
A működési költségek 7 százalékkal emelkedtek év/év alapon, ami leginkább az orvoslátogató regisztrációs díjnak, a gyógyszerekre kivetett 12 százalékos extra adóknak és a megnövekedett K+F költekezésnek tudható be. A Richter egy költségcsökkentési programot indított el, amelytől idén 2,5 milliárd forint megtakarítást várnak. Az operatív margin maradt a 20 százalék körüli tartományban.
A vártnál erősebb forint miatt a pénzügyi eredmény várakozását csökkentette a Concorde, ezért módosította a korábbi 2431 és 2514 forintos részvényenkénti eredményvárakozását 2108 és 2285 forintra 2007-re és 2008-ra.
A Richter előremutató P/E-je 16,6 a jelenlegi árfolyamon, ami ugyan még mindig 10-15 százalékos diszkont a szektortársaihoz képest, azonban a Concorde szerint teljes mértékben tükrözi a cég értékét. Ennek megfelelően a célárukat változatlanul, 39 000 forinton hagyták, ajánlásuk maradt Tartás.
A Concorde hozzáfűzi, hogy a Richter eredménykilátásai szerintük javulásnak indulnak és a második félév eredménye jobb lehet, mint amit az első félévben ért el a cég.
