Hízókúrán az európai hozamok

Az európai irodapiaci hozamok súlyozott átlaga 20 bázisponttal emelkedett, így 5,05 százalékon állt 2008 második negyedévének végén – derül ki a Jones Lang LaSalle legújabb riportjából. Ez 75 bázisponttal magasabb, mint egy évvel ezelőtt, amikor a hozamok Európában a legalacsonyabb szintet érték el az akkori piaci ciklusban. A 30 vizsgált piac közül 24-ben emelkedtek a hozamok, a többinél stagnáltak a második negyedévben.

Nigel Almond, a Jones Lang LaSalle EMEA régiójának piackutatásért felelős vezetője ezzel kapcsolatban a következőket nyilatkozta: „Az elmúlt évben szorosabb összetartást tapasztalhattunk a hozamok területén Európa-szerte. Moszkvát leszámítva a legszélsőségesebb hozamok közti különbség mintegy 350 bázispontot tett ki, ez mára 200-ra csökkent, és a 4,5–6,5 százalék között mozog. A legszembetűnőbb változást a skála alsó szakaszában tapasztalhattuk: a hozamok emelkedése 3,5 százalékról indult, ez egyértelműen jelzi, hogy a befektetők a mai piacon már nem hajlandók a prémium árakat megfizetni.”

A dél-európai piacokon viszonylag gyors volt a hozamnövekedés, ezzel szemben néhány esetében – főként Kelet-Közép- Európában a budapesti, a moszkvai, a prágai és a varsói – a hozamok stagnáltak. Ezeken kívül még Berlinben és London West End ingatlanpiacán tapasztalható a hozamok stabilitása.

2007 második negyedéve óta a 30 vizsgált piac közül 27 esetében változtak a hozamok. Oslóban nőttek a legnagyobb mértékben, 175 bázisponttal, de Nagy-Britanniában is jelentősen változtak, Londonban és Edinburghben 150, míg a West Enden 100 bázisponttal emelkedtek az elmúlt évben. Barcelonában 125, Madridban 135 bázispontos emelkedést regisztráltak, de Párizsban (125), illetve Dublinban (105) is jelentős bővülést tapasztaltak. Ugyanakkor néhány más piacon, ahol eleve magasabbak voltak a hozamok, csak kismértékű volt a növekedés: Brüsszelben 10 bázispontos emelkedéssel 5,75, Luxembourgban 15 bázispontos bővüléssel 5,5 százalékos az irodapiaci hozam. Moszkvában és Budapesten nem változtak a hozamok, 8, illetve 5,75 százalékon stagnáltak ez elmúlt egy év folyamán.

Tony Horrel, a Jones Lang LaSalle európai tőkepiaci részlegének vezetője a következőket mondta a közeljövőben várható piaci helyzetről: „A második negyedévben tapasztalt alacsonyabb befektetői aktivitás arra mutat rá, hogy a hozamoknak emelkedniük kell ahhoz, hogy a befektetőket visszacsalogassák. A tranzakciók lezárása a nyár végéig is elhúzódhat, mivel a hitelpiac várhatóan továbbra is korlátozott marad, és az alacsonyabb tőkeáttétellel rendelkező befektetők választásra kényszerülnek. Az ingatlanalapok szintén nagy nyomás alá kerülhetnek, mert egyre több jel mutat arra, hogy gyengülnek a bérlői piacok. Árkorrekciók is várhatók a harmadik negyedévben, különös tekintettel a piacok közötti relatív árazásra. Mivel több hitel is újraárazásra vár, főleg az év vége felé valószínűleg lesznek kényszerű eladások, s ez a piac és a befektetők számára egyértelműen utat mutat a valós értékekhez” – foglalta össze Tony Horrel. VG