Romló bizalmi index
Ötéves mélypontra zuhant a Deloitte Közép-európai Kockázati Tőke Bizalmi Index, párhuzamosan a globális trenddel és a bankpiaci likviditáshiánnyal – állítja Seres Béla, a társaság pénzügyi tanácsadási üzletágának közép-európai vezető partnere. A kivárás jellemzőbb, háttérbe szorulnak az új befektetések, és az aktív portfóliókezelés került a középpontba, amely a gazdasági vihar rövid távú túlélését célozza, ebben pedig nagyobb vagyonkezelési és iparági szakértelemre lesz szüksége a kockázati- és magántőkealap kezelőinek.
Új befektetések csak a közepes vállalati szegmensben várhatók, bár ezek száma akár nőhet is, és jellemző lesz a magántőkealapokra, hogy alacsonyabb értékelési mutatókkal bíró kiegészítő befektetéseket keresnek. Ugyanakkor a leértékelődés miatt sok piacvezető vállalat is felkelti a befektetők érdeklődését.
A Deloitte által megkérdezett szakértők 40 százaléka szerint romlani fog a pénzügyi befektetések teljesítménye, míg hat hónappal korábban egy sem adott ilyen értelmű választ.
Ezzel együtt a kockázati befektetők nagy reményeket fűznek a térséghez. Úgy vélik, a 2009-ben elvetett magok gazdag termést hoznak a jövőben. (Több cikkben írtuk korábban, hogy a kockázatitőke-befektetők ugyanakkora cégrészesedésért kevesebbet fizetnek majd, részben a vállalatok leértékelődése, részben a magasabb hozamelvárások miatt – a szerk.)
Seres is úgy látja, hogy most az erős cégek előtt megnyílik a lehetőség a meghatározó piaci részesedés megszerzésére.
A legforróbb kérdés azonban a vállalati tőkekivonás lesz a következő időszakban. Seres szerint számos, gondokkal küzdő csoport fogja megkísérelni alaptevékenységéhez nem kötődő befektetéseinek értékesítését, lehetőség szerint még éppen gazdaságos áron. Ezek a legtöbb esetben a középpiaci mérettartományban jönnek létre. A folyamat hatására vélhető, hogy a kockázati- és magántőkealapoknak visza kell térniük a még a 2000-es évek elején alkalmazott üzleti modellhez, amely szerint tőkeáttételes vásárlás helyett az alacsony értéken való vétel, a szinergiák kihasználása, majd a befektetés ismételt továbbadása követi egymást.
A cégfelvásárlási eljárás során a vállalatok mélyrehatóbb elemzése, a fundamentumok részletesebb vizsgálata lesz jellemzőbb.
A kockázati- és magántőkealapok a korábbi hatalmas tőkebevonási hullám után elapadó forrásokra számíthatnak, a tőketulajdonosok főként a stabil múltbeli teljesítményt mutató, ismert, régi szereplőket fogják előnyben részesíteni. VGyZs
jobb a magántőke, mint a tőzsde
A tőzsdei jelenlét a vállalatok teljesítménye szempontjából egyáltalán nem optimális – állítja a McKinsey legfrissebb tanulmánya.A megkérdezett – korábban nyilvános és kockázati tőkések által tulajdonolt portfólióvállalatokban is dolgozó – vezérigazgatók szerint a kockázati tőkével bíró társaságokban nemcsak rugalmasabb a pénzügyi háttér, de a működési hatékonyság is jobb.
Ötből három mutató szerint – stratégiai vezetés, teljesítménymenedzsment, stakeholder menedzsment – jobb a zárt társaságok eredménye.
A megkérdezett – korábban nyilvános és kockázati tőkések által tulajdonolt portfólióvállalatokban is dolgozó – vezérigazgatók szerint a kockázati tőkével bíró társaságokban nemcsak rugalmasabb a pénzügyi háttér, de a működési hatékonyság is jobb.
Ötből három mutató szerint – stratégiai vezetés, teljesítménymenedzsment, stakeholder menedzsment – jobb a zárt társaságok eredménye.-->
