Tőzsdére gurul a családi tankvállalat, és ebből szép kis francia-német tumultus keletkezhet

A német Krauss-Maffei Wegmann és a francia Nexter 2015-ös összeolvadásával létrejött európai szárazföldi védelmi cég, a KNDS tulajdonosi szerkezete jelentős átalakulás előtt állhat. A német családi részvényesek, köztük a Bode és Braunbehrens család, hivatalosan is tájékoztatták a német kormányt arról, hogy fontolgatják 50 százalékos részesedésük egy részének értékesítését. Ennek módjaként egy tőzsdei bevezetés vagy egyes részvények eladása is szóba került.

A KNDS jelenlegi legvalószínűbb forgatókönyve a Bloomberg elemzői szerint az IPO, amelyre akár már a jövő évben sor kerülhet. A potenciális értékelés elérheti a 20 milliárd eurót is. Az IPO során a német családok és a francia állam egyaránt hajlandók lennének mintegy 10-10 százalékos részesedésük csökkentésére, ha sikerül megegyezniük.

A tőzsdei tervek mellett azonban több nagynevű pénzügyi befektető is érdeklődik a KNDS iránt. 

A német kormány sem szeretne kimaradni a folyamatból: meg nem erősített információk szerint vizsgálják annak lehetőségét, hogy 25,1 százalékos – vétójogot biztosító – kisebbségi részesedést vásároljanak a cégben. A stratégiai jelentőségű védelmi vállalat esetleges új tulajdonosi szerkezetét Berlinnek várhatóan jóvá kell hagynia, hiszen a Bundeswehr tankjainak gyártójáról van szó.

Felmerült az is, hogy a KNDS német versenytársa, a Rheinmetall is érdeklődhet a részesedés iránt, ám ezzel kapcsolatban hivatalos megerősítés nem érkezett.

Akvizíciós viták, belső ellentétek a KNDS-ben

A tranzakciók sorsa több tényezőtől is függ. A KNDS jelenleg az Iveco védelmi üzletágának felvásárlásán dolgozik, amelyre azonban a német tulajdonosok egy része nem tekint jó szemmel – attól tartanak, hogy ez elterelheti a figyelmet az IPO előkészítéséről. Emellett a KNDS jogi vitában áll a Triton Partnersszel a Renk Groupban meglévő részesedés átruházása miatt.

A lehetséges forgatókönyvek között még az is szerepel, hogy ha sem IPO, sem részvényeladás nem valósul meg, a KNDS végül feldarabolható lehet – ezzel visszafordítva a 2015-ös fúziót. Ezt az opciót egyelőre csak végső megoldásként kezelik, de néhány német politikus és szakszervezet is szimpatizálna vele.

A KNDS közleménye szerint valóban vizsgálják a tulajdonosi struktúra átalakítását, és az IPO is a lehetséges stratégiák között szerepel, de még semmilyen döntés nem született.