Újra fellendülhet a német gazdaság

Hiába tért vissza Németországba az érdemi GDP-növekedés, az európai piacokat a kereskedelmi háború okozta kockázatkerülés jellemezte tegnap. A konszenzusnak megfelelő német és euróövezeti GDP-adatok láttán sem erősödött az euró, a dollárral szemben 0,2 százalékos mínuszban volt. A részvénypiacokon is a kockázatkerülés volt a meghatározó, a vezető nyugat-európai indexek 0,5–1 százalék között estek. A német államkötvényhozamok ereszkedtek, ahogy a befektetők a legbiztonságosabbnak tartott eszközöket keresték. A kétéves hozam mínusz 0,67 százalékkal tízhavi mélypontra, a tízéves hozam pedig mínusz 0,11 százalékkal két és fél éves negatív csúcsra érkezett.

Pedig az adatok jók: a német gazdaság az idei első negyedévben 0,4 százalékkal bővült negyedéves és 0,7 százalékkal éves bázison. Az előző negyedévben stagnált a német GDP-növekedés. Az idei első három hónap pozitív eredményének hátterében a fogyasztás várakozásokon felüli bővülése és az építőipari aktivitás felfutása áll. A fogyasztás ugyan márciusban pont visszaesett, de az első két hónapban csaknem 8 százalékkal növekedett. Az építőipari aktivitás pedig pont márciusban pattant fel, a 11 százalékos, éves alapú bővülés pont épp elég volt ahhoz, hogy feltornássza a GDP-adatot.

Németország tavaly épphogy elkerülte a technikai recessziót, és az első három hónap gazdasági aktivitása sem űzi el a növekedési aggodalmakat. Peter Altmaier gazdasági miniszter óvatosan fogalmazott: a 0,4 százalékos GDP-növekedés az első reménysugár, de a német gazdaság még nincs kint a vízből. „A kereskedelmi konfliktusok még fennállnak, minél hamarabb megoldást kell találni a helyzetre.” Elemzők szerint ugyanis amíg a külső kereslet gyengélkedik, addig az export és az ipari termelés is a megszokott szint alatt marad, e két szegmens nélkül pedig nem tartható fenn a folyamatos, kiegyensúlyozott gazdasági növekedés.

Az euróövezet növekedési adatai is teljesen egybeesnek a várakozásokkal, bár erről az Eurostat már korábban kiadta első becslését. A 19 tagú monetáris unió gazdasága 0,4 százalékkal nőtt negyedéves, 1,2 százalékkal éves alapon. A 28 tagú Európai Unió gazdasága 0,5 százalékkal nőtt a megelőző negyedévhez, és 1,5 százalékkal 2018 első negyedévéhez képest. A tagországok többségében gyorsult a gazdasági növekedés a megelőző negyedévhez képest. A közösség legsérülékenyebb államában is véget ért a technikai recesszió: az olasz GDP 0,2 százalékkal nőtt negyedéves alapon. A szintén problémákkal küzdő Görögország GDP-adatai csak június elején érkeznek. Az Európai Unió­ban az első negyedévben egyedül a lett gazdaság zsugorodott, 0,3 százalékkal.

Tovább gyorsult a régiónk

A kelet-közép-európai régió első negyedéves GDP-növekedése bőven meghaladta az uniós átlagot, a legtöbb országban gyorsult a növekedés. Negyedéves bázison a lengyel gazdaság 1,4 százalékkal nőtt, a szlovák 0,9 százalékkal, a román pedig 1,3 százalékkal. A növekedés üteme egyedül Csehországban csökkent, 0,5 százalékos lett az adat a megelőző negyedéves 0,8 százalék helyett. A régiós adatokban nagy szerepet játszik az európai átlaghoz képest továbbra is alacsony bázis, az alacsony munkanélküliség által fűtött érdemi béremelkedés, valamint a közösségi kohéziós források. | vg