Világbajnoki szinten száguld a lengyel tőzsde - ide menekülnek a befektetők

Igen szép teljesítményt mutatott a lengyel tőzsde az idén, ahogy a befektetők menedéket keresnek a kereskedelmi háború elől. A WIG index csaknem 30 százalékkal emelkedett az idén, ezzel a világ egyik legjobban teljesítő tőzsdéje lett.

A lengyel tőzsde az év egyik legjobban teljesítő piacává vált világszinten, köszönhetően annak, hogy az ország viszonylag elszigetelt maradt a globális kereskedelmi háborútól, valamint a szomszédos Németországtól várt ösztönző hatásoknak. Az utóbbi reményeket kelt a régió vámháborúnak jobban kitett államaiban is, beleértve Magyarországot.

Menekülőpiac lett Lengyelország

A WIG lengyel benchmark index eddig 28,6 százalékot emelkedett az év során – noha hétfőn esett, miután meglepően szoros eredmény született az elnökválasztás első fordulójában –, ezzel megelőzve olyan szintén erősen teljesítő piacokat, mint Chile és Görögország. Ezzel szemben az amerikai S&P 500 index idén mindössze körülbelül 1 százalékot emelkedett.

A fellendülést „jelentős külföldi tőkebeáramlás” hajtotta – mondta Tomasz Bardziłowski, a Varsói Értéktőzsde vezérigazgatója –, amit Lengyelország egészséges gazdasága, az osztalékfizetések növekedése, valamint a részvények viszonylag alacsony értékeltsége vonzott. A lengyel részvények átlagosan 15 százalékos százalékos diszkonttal forognak az MSCI feltörekvő piaci indexéhez képest – ha ár-nyereség arányt (PE) nézzük. 

A piac népszerűségét tovább növeli, hogy Lengyelország kereskedelmének mintegy háromnegyede az EU-n belül zajlik, ami kevésbé tette sebezhetővé az amerikai elnök, Donald Trump által kirobbantott kereskedelmi háborúval szemben. Így sok befektető számára vonzóbb alternatívát jelentett. 

– mondta a Financial Timesnak Piotr Arak, a VeloBank vezető közgazdásza. „Trump kereskedelmi háborúja a tőkét elterelte az USA-ból olyan feltörekvő piacok felé, mint Lengyelország vagy a vámoktól kevésbé érintett latin-amerikai országok.”

• A WIG index teljes piaci kapitalizációja körülbelül 135 milliárd dollár, 
• szemben a brit FTSE 100 2,9 ezer milliárd és 
• az S&P több 500 mint 50 ezer milliárdos dolláros értékével.

A németekben is bíznak a lengyel tőzsde befektetői

Lengyelország – amely 2023-ban, Donald Tusk miniszterelnöki visszatérése után először csökkentett kamatot – szintén profitál a Németország által bejelentett hatalmas, tervezett költekezésből. Németország Lengyelország legnagyobb kereskedelmi partnere.

A német gazdaság tavalyi gyengesége még aggodalmat keltett Varsóban, de ezek a félelmek mostanra átadták helyüket a reményeknek, hogy a berlini új kormány által kidolgozott „fiskális bazooka” pozitív hatást gyakorol majd Lengyelországra is – mondta Kamil Stolarski, a Santander Poland részvénypiaci elemzési vezetője.

A lengyel gazdaság 2025 első negyedévében éves szinten 3,8 százalékkal bővült, ami az EU második leggyorsabb növekedési üteme volt Írország után, jóval meghaladva az 1,4 százalékos uniós átlagot – derül ki az Eurostat adataiból.

• Az elemzők előrejelzése szerint a varsói tőzsdén jegyzett cégek egy részvényre jutó nyeresége 2025-ben átlagosan körülbelül 10 százalékkal nő. 
• A WIG index 40 százalékát kitevő pénzügyi szolgáltató cégek növekvő osztalékokat fizetnek ki kiemelkedő eredményeik után. A lengyel bankok összesített nyeresége 2024-ben 42 milliárd zloty (11 milliárd dollár) volt, szemben az előző évi 27,6 milliárddal.

– mondta Beata Javorcik, az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) vezető közgazdásza.

Az EBRD legfrissebb előrejelzése szerint Lengyelország lesz idén a legerősebben növekvő gazdaság az EU egykori kommunista országai között, 3,3 százalékos éves növekedéssel.

Felszabadultak az uniós pénzek

A belpolitika szintén ösztönözte a befektetőket. Tusk és az őt támogató, EU-párti koalíció visszatérése lehetővé tette több milliárd eurónyi, korábban befagyasztott uniós forrás felszabadítását. A kormány elkezdte ezek elköltését, főként infrastruktúra-fejlesztésekre és az energiaátmenet támogatására, mivel célja, hogy csökkentse az ország szénfüggőségét.

Az állami kézben lévő energiacégek részvényei erősen emelkedtek: 

• az Orlen olajtársaság részvényei 53 százalékot, 
• a PGE közműcég papírjai 56 százalékot drágultak az év eleje óta.

Politikai bizonytalanság

A WIG index hétfőn 0,8 százalékot veszített értékéből, mivel a figyelem most a június 1-jei elnökválasztás második fordulójára irányul. Rafal Trzaskowski, Tusk jelöltje, szoros versenyben áll az ellenzéki Jog és Igazságosság (PiS) párt Karol Nawrocki nevű jelöltjével, miután Trzaskowski csak hajszálnyival nyerte az első fordulót vasárnap. Trzaskowski győzelme lehetővé tenné Tusk kormányának, hogy könnyebben megvalósítsa programját. 

Mindkét elnökjelölt kampányának középpontjába helyezte a nemzetbiztonságot, visszhangozva Tusk novemberi figyelmeztetését a „komoly és valós” világháborús kockázatról. A befektetők figyelme azonban mostanában inkább Trump diplomáciai erőfeszítéseire irányult, aki tűzszünetet próbál közvetíteni Oroszország és Ukrajna között. Ez Lengyelországot stratégiai központtá teheti Ukrajna későbbi újjáépítése során. 

– mondta Andrzej Kubisiak, a Lengyel Gazdasági Intézet (Polish Economic Institute) igazgatóhelyettese, egy agytröszt képviseletében. „Lengyelország erős gazdasági teljesítménye az EU-ban növeli a befektetői bizalmat, ugyanakkor a béketárgyalások kimenetele továbbra is kockázatot jelent a varsói tőzsde további emelkedése szempontjából” – tette hozzá, amit erősen alátámaszt, hogy a jelek szerint az amerikai elnök kiszállt az orosz–ukrán közvetítésből.