Érik a megegyezés a vegyiparban

Tegnap ismertette a BorsodChemmel kapcsolatos terveit a Szibur, és sajtótájékoztatót tartott a magyar vegyipari vállalat is. Kiderült: a Szibur -- a Gazprom leányvállalata -- annak ellenére nagy fantáziát lát a BC-vel való együttműködésben, hogy korábbi terveivel ellentétben nem ő lett a BC etilénszükségletének nagy részét biztosító ukrán Oriana tulajdonosa.



Mikhail Rahimkulov, a Gazprom magyarországi képviselője bejelentette: az orosz törvények miatt volt szükség arra, hogy a Gazprom ne önmaga nevében, hanem egy off-shore cégen keresztül szerezze meg a kívánt tulajdonrészt a BC-ben. Rahimkulov elismerte, hogy a Gazprom már a BC közel negyedének megvásárlásakor eldöntötte, hogy a Milford Holdingstól később a nemrég az orosz gázipari óriás többségi tulajdonába került Sziburhoz kerülhetnek a részvények. Az opciós konstrukcióra azért volt szükség, mert külföldi befektetéshez szükségük van az orosz jegybank és gazdasági minisztérium engedélyére. Amint ezeket megkapják, sor kerülhet a BC részvényeinek eladására a Sziburnak. A Gazprom a magyar gazdasági és pénzügyminiszterhez küldött levélben is bejelentette, hogy stratégiai befektetőként jön Magyarországra.



A Szibur alelnöke, Mikhail Sobolev szerint három fő ok miatt látják gyümölcsözőnek a BC-vel történő együttműködést és a magyarországi befektetést. A Szibur -- vezetői szerint -- el tudja látni etilénnel és egyéb alapanyagokkal a BC-t, emellett vegyipari benzint tud szállítani a TVK-nak. A BC számára pedig az jelentheti a legnagyobb előnyt, hogy a Szibur révén kitárulhat előtte az orosz piac. A PVC-felhasználás ugyanis Oroszországban jelenleg egynyolcada az uniós átlagnak, s ebben jelentős felfutásra számítanak a szakértők.



A helyzet érdekessége az, hogy míg a BC-ben a Szibur vehet jelentős tulajdonrészt, addig az etilénvezeték másik végéről kiütötték az orosz céget. Valószínű, hogy a Gazprom abban a hiszemben szerezte meg a részesedést a BC-ben, hogy ő alakíthat leányvállalatot az ukrán Oriana irányítására is. Erre azonban a Lukoil nyerte el a jogot, s ez alaposan felborította a Gazprom feltételezett terveit.



Mint ismert, a vegyipari lánc közepén a TVK áll, amelynek egyik oldalról a Oriana szállít etilént, másrészt a Mol vegyipari benzint. A TVK a vegyipari benzinből etilént és propilént, majd ezekből polimereket állít elő, a BC etilénigényét viszont -- saját szükséglete miatt -- nem tudja teljesen kielégíteni. Így az Oriana a kulcsszereplő, mivel etilénszállítása létfontosságú a BC számára is.



A Szibur állítása, hogy a cég ki tudja elégíteni a TVK, s így a BC növekvő etilénszükségletét, kézenfekvő is lenne, ha ő szerezte volna meg az Orianát. Mivel viszont az a Lukoil kezébe került, reflektorfénybe került a két orosz cég viszonya.



A Szibur vezetői emlékeztettek arra, hogy a Szibur és a Lukoil három hete partnerségi megállapodást kötöttek. Ettől függetlenül elég zavaros a kép, az orosz cégek viszonyáról ezen túl semmit sem lehet tudni. A Szibur mindenesetre úgy festette le terveit, mintha az ő tulajdonában lenne az Oriana, vagy egyeztetett volna a kérdésben a Lukoillal. A Szibur vezetői kifejezték együttműködési szándékukat a BC jelenlegi vezetésével is: Kovács F. Lászlót továbbra is szívesen látják a vezérigazgatói székben, emellett igazgatósági tagként is számítanak rá. Ebből egyenesen következik, hogy a Szibur mint főrészvényes kívánja majd adni a BC új elnökét. A Szibur vezetése biztos abban, hogy elképzelései találkoznak majd a többi részvényes véleményével, így az ő elképzeléseiknek megfelelően alakul a szavazás a közgyűlésen.



A BC tájékoztatóján Kovács F. László némi meglepetésre üdvözölte a Szibur megjelenését. A BC első embere szerint is előnyökkel járhat cége számára a szakmai befektető beszállása. Noha a BC 2013-ig biztosította etilénbeszerzését a TVK-tól, és 2004-től felár nélkül jut legfontosabb alapanyagához, azzal, hogy az eddigi egyetlen beszerzési forrás mellett egy másik is felbukkant, jelentősen csökken a cég kiszolgáltatottsága. Kovács F. szerint akár árverseny is indulhat a Mol--TVK páros és az orosz cégek között, s a BC onnan vásárol, ahonnan olcsóbban kapja az etilént.



A vezérigazgató is egyetértett abban, hogy az orosz piacra történő szállítások megugrásában nagy segítség lehet a Szibur, több előnyt viszont nem nevezett meg. Kiemelte, hogy a BC-részesedés már korántsem olyan vonzó a Szibur számára úgy, hogy az Oriana nem az övé. A tárgyalások tegnap délután megindultak a BC és főrészvényese között, a Lukoillal pedig már szerdán tárgyaltak mind a Mol, mind a BC vezetői.



A tegnapi fejlemények legfőbb üzenete tehát az: jelentősen nőtt az esély arra, hogy a BC közgyűlése mégsem a Milford--Szibur hatalomátvételéről fog szólni, hanem van esély arra, hogy a BC-nek és a Sziburnak sikerül előbb megegyezniük a vitás kérdésekben. A BC ugyanakkor nem örül annak, ha az oroszok tovább növelik részesedésüket, s mivel úgy tudják, hogy már jóval nagyobb mint 40 százalékos csomag van (a bejelentett 24,8 százalékkal szemben) a Gazprom érdekeltségeinél. A BC ezért továbbra is kész megvenni saját papírjait.



Az ajánlat ezúttal a 25 százalék feletti részvényekre szól. A Szibur szerint még TVK részesedését is felajánlotta a BC saját papírjaiért cserébe, ezt viszont a Szibur nem fogadta el. (Erre nem a Molnak és az Amerwindnek van vételi opciója, hanem a BC-nek eladási joga.)



Ha a BC nem kényszerül mindenáron megvenni a Mol--TVK úton érkező etilént, sőt TVK-részesedését esetleg eladná, a Mol lenne a legnagyobb vesztes. A Mol nem csak fő beszállítója a TVK-nak, hanem jelentős vevője is, és végképp nem engedheti meg magának azt, hogy kiengedje a kezéből a vállalatot. A Gazprom viszont az Oriana elvesztéséért igyekezhet magát mindenképp kárpótolni.



A TVK-ért folytatott küzdelemre utal a papír irreálisan magas tőzsdei árfolyama, s maga Rahimkulov is elismerte tegnap, hogy Gazprom-érdekeltségek vásároltak a TVK-ból. Az már szinte biztosra vehető, hogy az orosz óriáshoz közel álló cégeknél több mint 25 százaléknyi pakett van, s ha a BC által kínált 15 százalékot is megszerzik, átvehetik a cég irányítását, vagy előnytelen kompromisszumra kényszeríthetik a Molt. A megegyezést attól függetlenül egyre többen szükségesnek tartják, hogy melyik félnél van több részvény -- a közel egyenlő arányban szavazó két cég előbb-utóbb meg kell hogy egyezzen. A Gazprom mindenesetre tegnap már utalt arra, hogy hajlik a megegyezésre a Mollal a TVK közös irányításáról. Az olajrészvény tegnapi tőzsdei esésében a gázárhír mellett talán ezen tényezőknek is szerepe lehetett.



A magyar vegyipari játszma kimenetele tehát továbbra is bizonytalan, viszont nőtt az esély a tárgyalásos megegyezésre az érintett cégek között. A BC ma nyilvánosságra hozza tulajdonosi megfeleltetésének legfrissebb adatait, s Kovács F. László ígérete szerint néhány héten belül tájékoztatást adnak a Sziburral folytatott tárgyalások kimeneteléről.

Szibur--BC, Gazprom--Mol: tárgyalások és ajánlatok Békülékeny hangot ütött meg tegnap mind a BorsodChem, mind a magyar cég fő tulajdonosává váló orosz Szibur. A nyilatkozatokból arra lehet következtetni: a két cég vezetői a további harc helyett hajlanak a kompromisszumokra. A BC ugyanakkor TVK-részvényeit is felajánlotta sajátjaiért a Gazpromnak cserébe, amivel -- ha az orosz cég elfogadná az ajánlatot -- kiütné a Molt, s orosz kézbe juttatná a TVK-t is. A Gazprom viszont felajánlotta a Molnak, hogy közösen irányítsák a TVK-t. Ács Gábor-->