Infláció feletti eredménynövekedés

A már tavaly ilyenkor is alulértékeltnek tartott magyar részvénypiac értékelése tovább romlott az elmúlt év folyamán. Erre a kézenfekvő következtetésre lehet jutni akkor, ha összehasonlítjuk a cégeredmények és a BUX index elmúlt egy évben tapasztalt változását.



Miközben ugyanis a legfontosabb tőzsdei cégek az elemzők várakozásai szerint átlagosan 15 százalékkal nagyobb eredményt érnek el az idei első három negyedévben, mint tavaly, a BUX index lényegében ugyanott áll, ahol egy évvel ezelőtt.



A tőzsdei cégeknek a negyedév lezárását követő 45 napon belül kell gyorsjelentéseiket megjelentetniük. Évente kétszer minden vállalat köteles gyorsjelentést készíteni, háromhavonta viszont csak az A kategóriába tartozó cégek a kötelezettek. Ettől függetlenül akad néhány B kategóriás társaság, mely önszorgalomból közli számait, így a 17 felsőházba tartozó vállalat mellett valószínűleg a Mezőgép, a Globus, a Zalakerámia és a Zwack is beszámol legfrissebb gazdálkodási adatairól november 14-ig.



Az elemzők között a legnagyobb egyetértés a Matáv számainak előrejelzésében mutatkozik, a Molnál viszont igen nagy szórást mutatnak a becslések. Az nyilvánvaló, hogy mivel a számviteli szabályok szerint már most az eladási árak szerint kell értékelni az importból beszerzett gázkészletet, a téli gázcsúcsot megelőző nagyobb vásárlások nyomán a harmadik negyedév során tetemes veszteséget szenved el a Mol gázüzletága. A többi divízió nyeresége azonban ezt ellensúlyozni tudja, így csoportszinten 30 milliárd forint körüli eredményre számítanak az elemzők az első kilenc hónapban.



Az elemzők egy részének várakozásával szemben az ABN Amrónál veszteséges harmadik negyedévről szóló beszámolóra számítanak a Molnál. A deficitet szerintük döntően a gázkészleteken felhalmozódott veszteség leírása okozza.



A legrosszabb eredményt valószínűleg a Synergon teszi majd közzé -- vélekedett Tom Chadwick, a Merrill Lynch elemzője. Szerinte a vegyipari cégek és az Egis számai nagyon erőteljesek lesznek, a Matáv viszont csalódást fog okozni a befektetőknek.



Meglepő lenne, ha a Matáv eredménye kilógna az utóbbi két negyedévben mutatott trendből -- mondta Tommy Erdei, az ABN Amro Equities elemzője. A kulcskérdés a mobilcég, a Westel teljesítménye, főként a versenytárs Pannon GSM gyenge számai után -- tette hozzá.



Erdei szintén az Egisre hívta fel a figyelmet, amely becslése szerint a harmadik negyedévben megduplázta nyereségét az egy évvel korábbihoz képest. Ezt elsősorban az erős dollárral, illetve a FÁK-piacokra irányuló export erőteljes felfutásával indokolta. Ennek fényében érdekes igazán a részvény tegnapi erőteljes áresése, amit brókerek éppen azzal magyaráznak, hogy kiszivároghatott a cég vártnál gyengébb eredménye.



Érdekes, hogy a legnagyobb eredménynövekedést elérő TVK hamarosan kikerülhet az elemzők érdeklődési köréből, hiszen a társaság tőzsdei kivezetése is elképzelhető belátható időn belül. A BorsodChem impozáns növekedését már az év elején lereagálta a piac, ma viszont a jövő évi stagnáló eredmény mellett a cég tulajdonosi struktúrája körüli bizonytalanság veszi el a potenciális vásárlók kedvét a papírtól.

A vegyipari profit bővül a legjobban A vegyipari részvényektől várják a legjelentősebb eredménynövekedést az elemzők a harmadik negyedévről szóló tőzsdei gyorsjelentések megjelenésekor. A korábban legjelentősebb növekedést produkáló Matáv viszont várhatóan csak 10 százalékkal növeli profitját. Mivel a BUX lényegében ugyanott áll, ahol tavaly november végén, nyilvánvaló, hogy nőtt a magyar piac alulértékeltsége. Munkatársainktól-->