Rekordállomány a külföldieknél
Minden eddigi értéket felülmúlva a külföldi kézben lévő államkötvények értéke a múlt héten 892 milliárdról 963 milliárd forintra emelkedett. Ez ugyan hétfőre némiképp -- 940 milliárdra -- csökkent, ami a 2001/E jelű kötvények szombati lejáratának tulajdonítható. A T+2 napos elszámolás miatt még nem derült ki, hogy a felszabadult összeg mekkora hányadát forgatták vissza magyar papírokba tulajdonosaik.
A külföldiek kezében lévő állampapír-állomány alakulása egyértelműen azt mutatja, hogy további forinterősödésre is látnak esélyt. A korábban sávszélesítésre spekulálók a várakozások ellenére a forint sávjának május 4-ei kiszélesítése után egyáltalán nem szálltak ki befektetéseikből.
Az utóbbi napokban némileg lecsendesedett a másodlagos állampapírpiac. A sávszélesítés óta tapasztalt folyamatos erőteljes kereslet eltűnt, ami a hozamok alakulásában is meglátszik. A referenciahozamok a héten már csak kismértékben változtak.
Szakértők szerint jelenleg kivárás jellemzi a bel- és külföldi befektetőket egyaránt. Többen felhívják a figyelmet arra, hogy az aktuális hozamszint már nem túl vonzó a külföldiek számára, kiváltképp, ha a lengyel állampapírhozamokkal hasonlítják össze a magyar papírokat. Ráadásul a sávszélesítés nyomán a magyar és a lengyel valuta árfolyamkockázata már hasonló nagyságrendű.
A magyar piacon mindenesetre tömeges eladások sem jelentkeztek, ami azt mutatja, hogy még akár lejjebb is mehetnek a hozamok. A közeljövőben tehát ismét sok múlhat majd a hazai makromutatók alakulásán, hiszen más típusú hírre -- esetleg kamatváltoztatásra -- mostanában nem nagyon számíthatnak a befektetők.
Forián Szabó Gergely, a Budapest Alapkezelő munkatársa szerint az áprilisi folyó fizetési mérleg és a májusi inflációs adat okozhat némi negatív meglepetést. Ez azért is érdekes lenne, mert a hazai gazdaság fundamentumaival már régen nem volt komolyabb probléma.
Egy esetleges gyengébb adat -- az idei nem túl biztató tényadatok tükrében -- azonban elbizonytalaníthatja a befektetőket. A jelenlegi árfolyamrendszerben pedig nehéz megmondani, hogy a külföldiek közül hányan döntenének úgy, hogy átmenetileg megválnak magyar papírjaiktól. Egy ilyen eset lenne az első jelentős tesztje a szélesebb sávú árfolyamrendszernek, hiszen a korábbi évekhez képest a likviditás is érezhetően nőtt.
