Komolyan vett figyelmeztetések

Nem telik el nap anélkül, hogy egy nemzetközi szinten is nagynak tartott vállalat ne tenne közzé profitfigyelmeztetést. A kedvezőtlen hírek nem korlátozódnak egy piacra, az összes kontinensen rosszabbul megy a társaságoknak. A tőzsdék hangulata különösen az utóbbi napokban lett igazán pesszimista.
Tegnap tett közzé nyereségfigyelmeztetést az International Paper (IP), a BASF, a Cap Gemini és az LPKF Laser & Electronic. Utóbbi cég azt közölte, hogy eredménye egyértelműen elmarad a tervezettől, ami a német Neuer Markt piac indexét három és fél éves mélypontra taszította. A General Motors (GM) azt jelentette be, hogy komoly nehézségeket okoz majd "némi profit" termelése Európában az eladások visszaesése miatt. Gyenge eredményeket jósolt a Merrill Lynch, a Symantec és a Merck. Emellett Ausztrália legnagyobb kiskereskedelmi lánca és az új-zélandi áramszolgáltató sem maradt ki a sorból.
A piaci szereplőket az is aggasztja, hogy több adat alátámasztani látszik: Európában és az Egyesült Államokban lassul a gazdasági növekedés, és emelkedik az infláció. Utóbbiért elsősorban az energiahordozók és az élelmiszer-ipari árak megugrása tehető felelőssé. Ugyanezek voltak a hetvenes évek gazdasági válságának kiváltó okai, ez pedig elegendő ahhoz, hogy a piacon recessziós félelmek legyenek úrrá, melyeket csak tetéz a rekordmennyiségű profit-warning.
A pénzügyi világ vezetői azonban a rossz hírek ellenére is azt állítják, nem fenyegeti recesszió az USA és az EU gazdaságát, melyek rugalmasabban reagálnak ugyanazokra a folyamatokra, mint harminc évvel ezelőtt. A növekedés lassulása a gazdaság normális ciklikusságából adódik, és egyelőre nem mutat kóros jeleket.
Nem vonatkozik viszont ez Japánra, ahol már be is következett a visszaesés, az ország GDP-je az optimista becslések szerint is legfeljebb a negyedik negyedben tud növekedésnek indulni. Mostanra viszont a globális gazdaság nem mozog olyan szinkronban, mint néhány évtizede, a Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) szerint az USA, Japán és Európa eltérően reagál azonos kihívásokra. Emellett szerintük jelentős változások következtek be az inflációs tényezőkben, melyeket a közgazdasági modellekbe még nem tudtak átvezetni.
A cégeredmények visszaesésének hátterét vizsgálva ráadásul sok esetben az derül ki, hogy -- a cégvezetők indoklásával ellentétben -- nem az általános recesszió tehet mindenről, sokkal inkább egy versenytárs, illetve az adott iparág átalakulása.
A gyógyszergyártó Merck arra hívta fel a figyelmet, hogy új fájdalomcsillapítója a tervezettnél kevésbé fogy, ami viszont a részvényenkénti eredményre gyakorol negatív hatást. Annak is oka van azonban, miért nem fogy a Merck-pirula. Legfőbb vetélytársuk, a Pharmacia ugyanis szintén előrukkolt egy ugyanolyan új szerrel. Míg a Merck-gyógyszerről azt bizonyították be a tesztek, hogy mellékhatásként szívpanaszokat okozhat, a Pharmacia tablettájáról csak az derült ki, hogy valóban kíméli a gyomrot, ahogyan azt a gyártó állította. Utóbbi cég egyébként nem is tett közzé profitfigyelmeztetést, sőt a vártnál nagyobb osztalékot fizet.
Hasonlóan egyszerű a GM európai eladásainak visszaesése mögött álló okok megfejtése is. Amíg ez a cég nem tudta értékesíteni autóit, fő konkurense, a Ford szépen gyarapodott ugyanezen a piacon. Ráadásul a General Motors tulajdonában álló Opel fokozatosan teret vesztett a Peugeot és a Volkswagen ellenében, csak ez a márka 676 millió dollár veszteséget hozott a GM-nek Európában.
A világ legnagyobb fa- és papíripari cége, az IP bejelentette: leépít háromezer munkahelyet az Egyesült Államokban, amire a részvény árfolyama jókorát esett. A társaság egyébként 50 országban 113 ezer alkalmazottat foglalkoztat, és 130 országba szállít.
Az amerikai piacon elkönyvelt visszaesés oka aránylag egyszerűen megfejthető. A cég egyik fő termékköre az irodai papíráru, melyből Észak-Amerikában egyre kevesebbet használnak, hiszen az ügyintézés mind nagyobb hányadát bonyolítják elektronikusan.
Az amerikai gazdaság helyzetét jól reprezentáló S&P index kosarát képező 500 társaság első negyedéves adataiból kiderül, ezen cégek jövedelmezősége az utóbbi egy évben 27,4 százalékkal esett vissza. Az önmagában aggasztó adat jelentésén sokat finomít, hogy a bázisidőszak éppen a tavalyi aranyláz végére esik. Vagyis a cégek valódi teljesítményéről sokkal többet árul majd el a második negyedéveket összehasonlító számsor. Az utóbbi egy esztendő tőzsdei történései viszont megmagyarázzák, miért reagálnak érzékenyen a befektetők a profitfigyelmeztetésre.
A szektorok nettó eredményét összegző táblázat viszont már most is sokat elmond. Kiderül például, hogy az utóbbi egy év során szépen gyarapodott az egészségügy és az energiaipar nyeresége. Tetemesen romlott viszont a telekommunikáció és a számítástechnikai ipar eredménye. Előbbinél a készülékek eladása, utóbbinál pedig a szoftverek, szolgáltatások visszaesése ront az adaton.