Változatlan kamatprémium

Váratlan kamatcsökkentést hajtott végre tegnap a Magyar Nemzeti Bank (MNB). A monetáris tanács 25 bázisponttal mérsékelte irányadó kamatait, az alapkamat így 11, míg az overnight betéti kamat 9 százalékra változott.
A jegybank elsősorban az Európai Központi Bank kamatcsökkentésével magyarázta lépését, mondván, hogy azzal csak a kamatprémiumot kívánják változatlanul tartani. Ezenkívül még a folyó fizetési mérleg kedvező alakulására hivatkoztak, és meglepő módon a növekedés is szóba került.
Az elemzők nem tartották a legszerencsésebbnek az MNB kamatvágását. Többségük csak a monetáris tanács következő, szeptember 25-i ülésére várta a csökkentést. A legtöbben pedig úgy vélik, hogy az MNB időzítése kedvező áremelkedési adatot sugall. Amennyiben azonban a ma nyilvánosságra kerülő augusztusi inflációs adat a vártnál rosszabb -- 9 százaléknál magasabb -- lesz, a jegybank veszíthet hitelességéből. Ez pedig érzékeny veszteség lenne, hiszen az inflációs célkitűzés rendszerének egyik fő eleme az inflációs várakozások alakítása, ami csak 100 százalékos szavahihetőséggel valósítható meg maradéktalanul.
Azt ugyanakkor kedvezőnek értékelték -- feltéve, hogy az infláció jól alakul --, hogy a jegybank akkor is mer kamatot csökkenteni, amikor a forint gyengébb az általuk kívánatosnak tartott 245-250 forint/euró szintnél.
A bankközi devizapiacon a forint nem éppen tankönyvbe illően reagált a kamatok csökkenésére. Ahelyett, hogy gyengült volna, fél forintot erősödött az euró ellenében. A piac nyilvánvalóan pozitív visszajelzésként értékelte az MNB lépését.