Harmonizál az ÁKK

Március 1-jével változtatásokat vezet be az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) a hazai állampapírpiacon. Az újítások bevezetésekor a Nemzetközi Értékpapír-piaci Szövetség (ISMA) ajánlásait és az Európai Unión belüli kötvénypiaci eljárásokat tartják szem előtt. A változtatások nagy része technikai jellegű, főként a hozamszámítási módszereket érinti.

A hozamszámításkor alkalmazott új kalkulációs módszer lényege, hogy a szökőnapokat is figyelembe veszi. Újítás az is, hogy az éven belül lejáró papírok hozamszámítása március 1-jétől exponenciális módszerrel történik majd, így elmarad a lineáris számításra való áttérés a futamidő egy éven belülire csökkenésekor. Az ÁKK az új értékek mellett ezentúl is közli majd az egységes hozammutatót (EHM). A diszkontkincstárjegyeket nem érinti a változás.

Az aukciókon március 1-jével megszűnnek a minimumárak, valamint az ÁKK törli a túlzottan alacsony vagy magas árakat is. Ez utóbbira Búzás László szerint azért van szükség, mert a tapasztalatok azt mutatják, hogy a befektetők sokszor összekeverik az egy napon tartott 3 és 10 éves kötvényaukciókon a papírok hozamait, ami érzékeny veszteségeket okozhat. Ez egyébként érdekes, mivel az aukciókon csak elsődleges forgalmazók vásárolhatnak. Igaz, megbízást magánszemély is adhat, de ebben az esetben illene figyelmeztetni az illetőt tévedésére.

A papírok likviditását szolgáló aukciós változás, hogy a jövőben a jelenlegi +/- 25 százalék helyett +/- 34 százalékkal térhet majd el az ÁKK az előzetesen meghirdetett aukciós mennyiségtől.

Az ÁKK azt is jelezte, hogy bővíteni kívánja az elsődleges forgalmazók körét, nem rezidens szereplőkkel. A francia és portugál mintához hasonlóan ezek nem kifejezetten elsődleges forgalmazók lennének, hanem úgynevezett market makeri funkciót látnának el. Ehhez a változáshoz törvénymódosításra nincs szükség, de az elsődleges forgalmazókkal kötött szerződéseket kell majd módosítani. Búzás László vezérigazgató-helyettes szerint azonban az idén aligha lehet erre számítani.