Óvatosságra intő hitelminősítők
Leghamarabb 2005-től javulhat az Egyesült Államok cégeinek általános pénzügyi stabilitása a legnagyobb hitelminősítő cégek szerint - tudósított a Reuters. Az utóbbi 21 negyedévben a leminősítések száma mindig meghaladta a javuló besorolásokét, ami a szűkülő árrésre, a főként a kilencvenes években felvett kölcsönök terheire és a kihasználatlan kapacitásokra vezethető viszsza a Moody's szerint.
Ugyanakkor miközben az idei első három hónapban a kilenc átsorolásból csak egyszer került jobb osztályba egy cég, a második negyedévben az arány már egyharmad volt. A kilátásokat tekintve még jobb a helyzet: míg tavaly az átsorolásra váró cégek 40 százaléka reménykedhetett jobb osztályzatban, ma ez a szám 74 százalék.
A kilátások ugyan jók, ám a tényleges javulásra szakértők szerint jó másfél évet még várni kell. Ezért is figyelmeztetett a Merrill Lynch és a Moody's is arra, hogy az utóbbi hetek látványos árfolyam-emelkedése a tengerentúlon valószínűleg elszakadt a fundamentumoktól. Óvatosságra int az is, hogy a legalacsonyabb befektetési besorolású papírok állampapírokhoz viszonyított hozamprémiuma ma még 1,6 százalék, miközben a legutóbbi, 1992-es fordulópontkor csak 1,42 százalék volt.
Érdekesség, hogy miközben a második negyedévben az átsorolások 31 százalékában volt szó felminősítésről, a nagy kockázatú kötvényeknél ez az ráta 33 százalékos volt. Az alacsony kamatszint miatt ugyanis az első fél évben 21 milliárd dollárt folyt ebbe a befektetési formába, ami jelentősen megkönnyítette a küszködő vállalatok refinanszírozását. Emiatt elemzők arra számítanak, hogy - az igen szépen teljesítő energiatermelés mellett - leghamarabb ebben a szektorban indulhat meg a javulás. (VG)
