Lehúzza a Jukosz az orosz börzét
Bár többen bíztak az orosz részvényekben, amelyhez az emelkedő olajárak igen jó alapot is teremtettek, a belpolitika ismét közbeszólt. Jóllehet a költségvetés helyzete egyre kedvezőbb képet mutatott, az orosz kötvények is szép teljesítményt produkáltak, ám mindez aligha mondható el a részvényekről. A Jukosz és a kormány - vagy inkább Vlagyimir Putyin - immáron 16 hónapja tartó csatája során több mint 30 milliárd dollárral értékelődött le az olajvállalat tőzsdei kapita-lizációja, miközben a bizonytalanság átragadt a börze többi szereplőjére is. A moszkvai RTS index, mely indexkosarában közel kétharmados súllyal szerepelnek az olajvállalatok, mindössze 9 százalékkal erősödött tavaly október óta, amikor a Jukosz korábbi első emberét, Mihail Hodorkovszkijt letartóztatták. Ez pedig meglehetősen sovány emelkedés az olajárak változásához képest, mely ezen időszak alatt több mint 55 százalékos ugrást produkált. A moszkvai börze idei legrosszabbul teljesítő papírja - aligha nagy meglepetésre - a Jukosz lett. Az elmúlt hetek eseményei (a kormány értékesítené a cég fő termelőtársaságát, a Juganszknyeftyegazt; a társaság vezetése elhagyta az országot) ráadásul további drasztikus, több mint 60 százalékos áreséshez vezettek. Ennek eredményeként az elmúlt több mint négy év legalacsonyabb szintjére, egy dollár alá esett a részvény árfolyama, amely fénykorában 15,59 dollárt is ért.
A piaci elemzők többsége szerint a Jukosz menthetetlen, s csak idő kérdése, mikor kap-csolják le a "lélegeztetőkészülékről". A Merrill Lynch és a Vontobel elemzői még bizakodnak: amennyiben sikerül a további veszteséget elkerülni, némileg rendeződik a tulajdonosi struktúra, s a Juganszknyeftyegaz sem kerülne el a Jukosztól, úgy akár 12 dollárra is felmehet a részvények árfolyama.
Az orosz politikai bizonytalanság láthatóan nem nyomta rá bélyegét a közép-európai régióra. A cseh részvényindex közel kétszeresére nőtt az elmúlt egy év során, míg a magyar mutató több mint 90, a lengyelé 60 százalékos erősödést mutat - fogalmaz a Bloomberg. A gazdaság bővülése s ennek nyomán a javuló vállalati eredmények a növekvő belső fogyasztás és az export fellendülésének számlájára írhatók - mutatnak rá az elemzők, hozzátéve: az uniós csatlakozás kedvező hatását sem szabad figyelmen kívül hagyni, amely nyomán a régió befektetési kockázata számottevően javult. A külföldi befektetési alapok egyre nagyobb pénzeket fektetnek a régióba, ráadásul a visszamenőleges hozamok is biztatóak: a Credit Suisse European Frontiers alapja például az elmúlt három évben 122 százalékos hozamot produkált - derül ki a Financial Times öszszesítéséből. S bár az összképet rontják az orosz részvénypiac bizonytalansági tényezői, az elemzők 2005-re is kiugró emelkedést várnak a térség tőzsdéitől, jócskán túlszárnyalva a régi EU-tagországokét. Egyes elemzők a régió bankszektorában látják az egyik legnagyobb növekedési potenciált a lakosság alacsony banki kultúrája miatt, amelynek az elkövetkező időszakban javulnia kell. Másfelől - teszik hozzá - a térség tőzsdecégeinek nyugat-európai társukhoz képesti alacsonyabb árazása is az árfolyam-emelkedés mellett szól.
