Visszafogottabb tőzsde várható

Kiemelkedően jó évet zárt tavaly a Budapesti Értéktőzsde irányadó részvényindexe. A BUX az év utolsó kereskedési napján 14 742,57 ponton zárt, amely mintegy 57 százalékkal magasabb, mint a 2003-as 9379,99 pontos év végi záró érték. Ennél nagyobb mértékű emelkedésre csak 1996-ban és 1997-ben volt példa a pesti börze 14 éves történelmében. akkor a BUX 170, illetve 86 százalékkal haladta meg egy évvel korábbi záróértékét. A részvényindex viszont még soha nem járt ilyen magasan, a tavaly december 20-i 14 775,14 pontos záróérték egyelőre történelmi csúcsnak számít.

Nem valószínű azonban, hogy sokáig fennmarad ez a rekord, az idén ugyanis az elemzők szerint tovább erősödhet a BUX. Igaz, mindannyian úgy vélik, hogy 2004-es teljesítményét aligha ismétli meg a börze, és az éves indexbővülés mértéke számottevően kisebb lehet. A legoptimistább közülük Réczey Zoltán, a Buda-Cash elemzője, aki szerint az év végén a mostaninál körülbelül 25 százalékkal lehet nagyobb az irányadó részvényindex értéke. A szakember azzal indokolta előrejelzését, hogy jövőre tovább javulhatnak a meghatározó tőzsdei cégek - Mol, OTP - eredményei, és a makrogazdasági körülmények is kedvezően alakulhatnak. Csökkenhet a deficit, mérséklődhet a kamatszint, valamint gyengülhet a forint is. Utóbbi elsősorban a gépipari, gyógyszeripari, illetve a műanyagipari tőzsdei cégek számára lehet előnyös. A nemzetközi környezet szintén optimista hangulatot teremthet, az Egyesült Államokban ugyanis kedvező irányú változások kezdenek körvonalazódni, legalábbis a fogyasztói bizalom javulása erre enged következtetni.

A Mol és az OTP visszafogottabb teljesítménye miatt a BUX is jóval kevesebbet - mintegy 20 százalékot - emelkedhet az idén - vélekedett Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője. A két tőzsdei cég tavaly tapasztalható profitnövekedése 2005-ben már nem lesz fenntartható, az indexváltozás szempontjából meghatározó többi társaságtól - Matáv, Richter - pedig átlagos teljesítmény várható. A kivételt a szakember szerint a BorsodChem jelentheti, amely nagyobb súlya és a benne lévő növekedési potenciál miatt akár húzópapír is lehet az idén. Kedvező lehet a BUX számára, hogy a magyar papírok regionális szinten alulértékeltnek számítanak. Ellenkező hatást válthat viszont ki az egyensúlyi mutatók romlása, az ország kockázatnövekedését észlelve a külföldi befektetési alapok ugyanis gyorsan elhagyhatják a piacot.

Makray Péter, az Erste elemzője szerint mindössze 10 százalékkal emelkedhet a BUX 2005-ben. A bővülés már az év első negyedévében bekövetkezhet, ezt követően stagnálás vagy enyhe gyengülés jellemezheti a részvénypiacot. A cégeredmények, a kamatszint, valamint az egyensúlyi mutatók alakulása mellett a tőzsde szempontjából kritikusnak nevezte a jegybank és a kormány kapcsolatát is, amely szintén hatással lehet a külföldi befektetőkre.

Ami a részvényforgalmat illeti, tavaly több mint 2600 milliárd forint értékben kereskedtek a brókerek, amely mintegy 10 milliárd forintos napi átlagforgalmat jelent a 2003-as 7-8 milliárd után. Réczey Zoltán szerint az idén tovább bővülhet a részvénypiaci forgalom, mivel a befektetési alapok aktívabbak lehetnek.