TVK: túl drága a fekete arany
Kedvezőtlenül alakultak a piaci folyamatok a TVK számára. Miközben az alapanyagárak az emelkedő olajáraknak köszönhetően újabb magasságokba törtek, a termékárak piacán ezt már nem lehetett érvényesíteni, a vállalat árrése beszorult a két ellentétes tényező közé és alaposan beszűkült. A cég két legfőbb alapanyaga a vegyipari benzin és az atmoszferikus gázolaj. A előbbiért átlagosan 4 százalékkal, míg az utóbbiért 10 százalékkal kellett többet fizetniük. (Azt már csak zárójelben jegyezzük meg, hogy a TVK legfőbb beszállítója nem más, mint saját többségi tulajdonosa, a Mol, tehát a Mol-részvényesek szempontjából ez családon belül maradt.) A TVK polietilénértékesítési árai 17, míg a polipropilénárai 12 százalékkal csökkentek az előző negyedévhez képest. Ugyan az árak továbbra is jelentősen magasabbak, mint amit a vállalat 2004-ben realizált, de kereslet-kínálati viszonyok már nem teszik lehetővé azok további emelését. Ezzel szemben az olajárváltozást tükröző alapanyagárak továbbra is emelkedő pályán mozognak, s ez nemcsak ebben a negyedévben okozott gondokat, de a kilátásokat illetően is óvatosságra int.
Nagy szerepet játszottak a pénzügyi tételek abban is, hogy a tavalyi év második negyedéves eredményét a vállalat most alulmúlta. A nettó pénzügyi veszteségek a magasabb adósságállomány miatt megduplázódtak, és több mint 600 millió forinttal rontották az eredményt tavalyhoz képest. A TVK szempontjából sokkal relevánsabb üzemi eredményt vizsgálva már egy kicsit jobb a helyzet, ugyanis a 3,12 milliárd forintos adózás és kamatfizetés előtti profit hét százalékkal haladja meg a tavalyi szintet, de még így is csupán fele az első negyedéves eredménynek. A TVK-nak mindezt úgy sikerült elérnie, hogy a tavalyi év végén részben üzembe helyezték az új termelőkapacitásokat. A HDPE-2-gyárnak köszönhetően a polietilénértékesítés közel 54 ezer tonnával bővült. A másik jelentős beruházás, az Olefin-2 már a végső fázisba jutott a társaság közlése szerint, a próbaüzem és a hatósági engedélyek beszerzése folyik. Az Olefin-2 extra etilénkapacitását a TVK akkor tudja majd teljesen kihasználni, ha a BorsodChemnél befejeződik a PVC-kapacitás bővítése, amely jövő év első negyedévére tehető.
A TVK árbevételének 47 százaléka származik exportból, ez 3 százalékponttal magasabb a tavalyi adatnál, amely ismét csak a magasabb polietilénkapacitásnak köszönhető. A TVK-nál érdekes az árfolyamhatások vizsgálata, hiszen a termékárak euróban, az alapanyagárak dollárban, míg az adminisztratív költségek forintban keletkeznek. Annak ellenére, hogy a forint erősödött az első fél évben mind az euró, mind a dollár ellenében a tavalyi első fél évhez képest, a vállalat mégis jól jött ki a devizamozgásokból. Az árfolyamváltozás hatásaként hárommilliárd forinttal csökkent az árbevétel, s ez 2,6 százaléka az első féléves árbevételnek. Ezzel szemben az árfolyamváltozás 3,4 milliárd forinttal csökkentette a kiadásokat is.
