Vonzó a kötvénybefektetés
Befektetési alapok. Az emelkedő nemzetközi kamatkörnyezet és a volatilis forintárfolyam aktuálissá teszi a kérdést, érdemes-e már a devizaalapú kötvényalapok felé elmozdulni. A visszamenőleges hozamokat nézve aligha tűnnek attraktívnak ezek a konstrukciók, hiszen a teljesítményük elmarad hazai társaikétól, ám mint több alapkezelő is fogalmazott: lassan ideje lehet építgetni a portfóliót.
Hosszú távon a fejlett piacok magas kamatai egyértelműen gyengítik a fejlődő piacok attraktivitását – fogalmazott Szalma Csaba, az OTP Alapkezelő portfóliómenedzsere.
Az elmúlt egy-másfél hónapban nem várt hozamemelkedés zajlott a nemzetközi piacokon. A 10 éves amerikai államkötvény hozama átlépte az 5,2 százalékos szintet, míg az európai színtéren az ugyancsak 10 éves német államkötvény hozama már 4 százalékra tornázta fel magát – magyarázta Kállay András, a BNP Paribas Private Banking igazgatóhelyettese, s hozzátette: az amerikai államkötvény esetében 5,25 százalékos hozamszinten már érdemes lehet óvatosan pozíciókat építeni, de továbbra is csak a kizárólag dollárbefektetésben gondolkodóknak.
Euró- vagy dolláralapú kötvényalap felé orientálódjon a befektető? Egy jó beszállási pontnál – azaz a forint átmeneti erősödésénél – az euróalapú kötvényalapokba már érdemes lehet beszállni – mondta Szalma Csaba. A dolláralapú konstrukciót azonban veszélyesnek tartja: a kedvezőtlen amerikai makrogazdasági adatok, főként a magas fizetésimérleg-hiány ugyanis a zöldhasú kurzusának gyengülését vetíti előre az euróval szemben. A második fél évben eljöhet az a pillanat, amikor külföldi kötvénybe már be lehet szállni, s a Credit Suisse Asset Management portfóliómenedzsere, Rebák Attila ugyancsak az euróalapú kötvényalapokra voksol. Rebák Attila a magas folyó fizetésimérleg-hiány mellett a várhatóan szűkülő kamatkülönbözetet emelte ki olyan tényezőként, mint amely a dollár gyengülésének irányába mutat. A Credit Suisse várakozásai szerint az amerikai jegybank közel lehet a kamatemelési ciklus végéhez, míg Európában további szigorításra lehet számítani. Az előbbiek alapján az év második felében csökkenhet a két régió alapkamata közötti különbözet.
A BNP Paribas csoport várakozása alapján a dollár 12 hónapos időtávban akár 6 százalékot is gyengülhet még az euróval szemben, így dolláralapú befektetéseket leginkább részvényalapoknál érdemes végrehajtani – tanácsolja Kállay András. Az euróban gondolkodó ügyfeleknek a második fél évben javasolják pozíciók felvételét euróalapú hosszú kötvényalapokban vagy egyedi kötvényekben. Speciális kötvénykonstrukciókban – például úgynevezett high yield vagy átváltoztatható kötvényekbe fektető alapokban – a folyamatos portfólióépítést már el lehet kezdeni. VG
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.