Kötvényalap: itt a beszállás

Emelkedő állampapír-piaci hozamok, illetve a jegybanki kamatemelési ciklus egyre kézzelfoghatóbb beindulása – az ilyen piaci környezetben felvetődhet a kérdés: érdemes lehet kötvényalapokat vásárolni? A döntést mindenkinek saját maga kell meghoznia, de célszerű áttekinteni, mit mondanak a szakértők.

Irreálisan magasnak tűnnek a jelenlegi hozamszintek Durucz György, az Erste Alapkezelő portfóliómenedzsere szerint, ám a bizonytalanság nem múlt el, sőt véleménye szerint jelenleg az egyik legkockázatosabbnak a kötvényalapok tekinthetők. Bár kedvezőek a jelenlegi árszinteken az állampapírok, korántsem lehet azt mondani, hogy a hozamok ne emelkednének feljebb – magyarázza az alapkezelő. Hasonlóan fogalmaztak a K&H Alapkezelőnél is, mondván, az elmúlt időszak jelentős hozamemelkedése ellenére az államkötvények árfolyamkockázata változatlanul magas, a további árfolyamgyengülés esélye pedig nem elhanyagolható. A globális piaci környezet és a befektetők kockázatvállalási hajlandósága kedvezőtlen irányban mozog, a bejelentett költségvetési intézkedések hitelessége pedig egyelőre csekélynek tűnik – emelte ki Majoros György, a K&H Alapkezelő portfóliómenedzsere. Meglátása szerint szükség lenne a gyors és kemény jegybanki lépésre, de ennek az esélye kicsi, a lassabb, mérsékeltebb reakció tűnik most valószínűbbnek. Minél előbb, annál jobb – vélekedik a kamatemelésről Móricz Dániel, a Concorde Alapkezelő portfóliómenedzsere; mint mondta: a forint- és kötvénypiac mozgása is erre utal, hiszen bár Gyurcsány Ferenc miniszterelnök külföldi road-show-ja jó visszhangot kapott, tovább gyengült a forint, s nőttek a hozamok. A nagy kérdés Szalma Csaba, az OTP Alapkezelő portfóliómenedzsere szerint, hogy az MNB az infláció erősebb védelmét tartja-e szem előtt. A jegybank ugyanis veszített a hiteléből, ám ezt egy erősebb, határozottabb politikával visszaszerezheti – vélekedik.

Érdemes-e kötvényalapba beszállni a jelenlegi piaci helyzetben? Az alapkezelők véleménye megoszlik. A K&H Alapkezelőnél rövid távra még mindig a pénzpiaci, rövid kötvény típusú befektetéseket ajánlják. A hosszú, 3–5 éves távban gondolkodóknak viszont kétségtelenül rendkívül kedvező beszállási szinteket kínálnak a jelenlegi hozamszintek, s ezért érdemes lehet már hosszú kötvényalapokat vásárolni. Hasonlóan vélekedik Durucz György is: a hosszú távon gondolkodóknak megérheti kötvényalapot vásárolni, ám aki nyugodtan szeretne aludni, annak a pénzpiacit ajánlja, s amennyiben stabilizálódna a helyzet, megfordulna a nemzetközi tendencia, úgy érdemes lehet nekik is kötvényalapra váltani.

Rövid távon bizonytalanságot lát Szalma Csaba is. Az OTP Alapkezelő portfóliómenedzsere szerint az, aki rövid távon gondolkodik, annak pénzpiacit érdemes vásárolnia, hosszú távon azonban már ajánlja a hosszú kötvényalapokat.

S mit tegyen az a befektető, aki mindeddig megtartotta kötvényalapját? Aki a jelenlegi hozamszintekig „kihúzta”, azaz nem vált meg kötvényalapjától, annak már nem is érdemes – hangzik a piaci szereplők egybecsengő tanácsa azoknak, akik esetleg a nem túl fényes visszamenőleges hozamok láttán most válnának meg befektetési jegyeiktől.