Régió vagy távol-keleti térség?
Egyes alapkezelők azonban kivárnának a magyar részvényalapok vásárlásával, mondván: a forint árfolyam-alakulása komoly bizonytalansági tényezőt jelent, függetlenül attól, hogy a jelenlegi árszinteken vonzónak tekinthetők az értékpapírok. Kedvező trend akkor következhetne be, ha a Fednek a kamatemeléssel sikerülne kordában tartani az inflációt, miközben a gazdasági növekedés is magasabb lehet a várakozásoknál. Ha a kép letisztul, úgy a fejlődő térségek részvénypiacait ismét felfedezhetik a befektetők – fogalmaznak egyes szakértők. A magyar papírok helyett inkább a régióban gondolkodna Szöllősi Ferenc, a Pioneer Alapkezelő (korábban CA IB) portfóliómenedzsere, mert bár a hazai részvények árazása kedvezőnek tekinthető, a várakozások szerint a BUX nem teljesíti túl a régió átlagát. A kormány által bejelentett megszorítások következtében a prognózisok csupán egy számjegyű profitnövekedést vetítenek előre 2007-re, ráadásul a makrogazdasági problémák miatt Magyarországot Törökországgal egy szinten kezelik a befektetők.
A kelet-európai régióban számos kockázatot lát a BNP Paribas, többek között az euró bevezetésének a halogatását. „Ha az elmúlt három évet nézzük, akkor a térség maga mögött hagyta az elmúlt hónapokban sztárolt Kínát és Indiát is, éppen ezért nem gondoljuk, hogy a mi térségünk növekedne továbbra is a leggyorsabban” – magyarázta Nagy Boldizsár, a BNP Paribas private banking igazgatója.
Felvetődhet a kérdés: a jelenlegi forintárfolyam mellett érdemes-e devizaalapba fektetni? „Már 270-es euró/forint és az 1,25-ös dollár/euró kurzusnál is csak a szokásosnál alacsonyabb arányban javasoltuk a dolláralapú nemzetközi alapokba való befektetést, mivel a dollár akár tíz százalékot is gyengülhet az euróval szemben a következő egy évben” – emelte ki Nagy Boldizsár, aki úgy látja: ha visszamegy 270 alá a forint jegyzése, már érdemes lehet beszállni a korábbi arányokban devizaalapokba. 280 és 270 között kevesebb mint négy százalék a különbség, ez pedig egy hosszabb távú részvénybefektetésnél nem jelent komoly eltérést.
A drasztikus forintgyengülést követően a K&H Alapkezelőnek is csökkent az európai részvényekkel szembeni optimizmusa, s mint hozzátették: a hazai fizetőeszköz esése a jelenlegi szintekről már nem lehet jelentős, miközben megnőtt a forint kamatelőnye is, ám kockázatmegosztási céllal érdemes devizabefektetéseket is tartani.
Az elmúlt fél évben a befektetők érdeklődése jelentősen megnőtt a devizaalapok iránt, így a forintgyengülés többeknek komoly nyereséget is hozott – fogalmazott Kozma Krisztina, a Credit Suisse vezérigazgatója, aki szerint a hazai fizetőeszköz mostani lejtmenete ezt a tendenciát csak tovább erősítheti. Fontos, hogy szelektívek legyenek a befektetők – hangsúlyozta Nagy Boldizsár, aki jelenleg az ázsiai – például japán – és a dél-amerikai részvényeket favorizálja. A kelet-európai régióban – beleértve Török- és Oroszországot –, illetve Indiában kisebb fantáziát lát.
Előtérbe kerültek az alternatív befektetések
Az idén „felértékelődhet” az alternatív befektetési alapok szerepe, hiszen számos bizonytalansági tényező jellemzi mind a kötvény-, mind a részvénypiacokat. Egy ilyen környezetben a befektetők egyre inkább azt várhatják el az alapkezelőktől, hogy megtalálják azt a piaci szegmenst, ahol hozamot lehet elérni, függetlenül attól, hogy nincs célpiac, ebből adódóan benchmark sem.A hazai kínálat folyamatosan bővül. Az OTP Alapkezelő új alappal, az OTP Abszolút Hozam Nyílt Végű Származtatott Alappal jelent meg a színen. A konstrukció – mint a nevéből is kitűnik – abszolút hozam stratégiát követ, jogosult short ügyleteket is kötni, ugyanakkor tőkeáttételt nem vállal fel.
Az alapkezelő várakozásai szerint a versenytársak is hasonló termékekkel jelentkeznek, így arra számítanak, hogy a piacon az abszolút hozam alapok részesedése hosszabb távon megközelíti majd a részvényalapokét.
Ami a hazai kínálatot illeti, az Aegon, az MKB, a Concorde és a Credit Suisse palettáján lelhető fel ilyen jellegű befektetési alap, míg a hazánkba behozott külföldi alapok között is találnak ilyet a befektetők (például BNP Paribas-nál és a Credit Suisse-nél).
A hazai kínálat folyamatosan bővül. Az OTP Alapkezelő új alappal, az OTP Abszolút Hozam Nyílt Végű Származtatott Alappal jelent meg a színen. A konstrukció – mint a nevéből is kitűnik – abszolút hozam stratégiát követ, jogosult short ügyleteket is kötni, ugyanakkor tőkeáttételt nem vállal fel.
Az alapkezelő várakozásai szerint a versenytársak is hasonló termékekkel jelentkeznek, így arra számítanak, hogy a piacon az abszolút hozam alapok részesedése hosszabb távon megközelíti majd a részvényalapokét.
Ami a hazai kínálatot illeti, az Aegon, az MKB, a Concorde és a Credit Suisse palettáján lelhető fel ilyen jellegű befektetési alap, míg a hazánkba behozott külföldi alapok között is találnak ilyet a befektetők (például BNP Paribas-nál és a Credit Suisse-nél).-->
