Bankpapírok fekete éve

Gyakorlatilag hozam nélkül zárták a 2007-es évet azok a befektetők, aki a hazai bankpapírok között osztották meg pénzüket. A legrosszabbul azok jártak, akik ősszel vásároltak be a két részvényből: az év utolsó két hónapjában ugyanis szinte szünet nélkül és gyorsan olvadt az árfolyam. (Az OTP részvényének árfolyamára a december folyamán napvilágra került– később alaptalannak bizonyult – találgatások sem voltak számottevő hatással: sem az OTP Garancia eladásának, sem a lengyelországi piacra lépésnek a híre nem rengette meg a kurzust.)

A gyenge tőzsdei mérleg mindenesetre eddig példátlannak számít a hazai banki részvényeknél: az OTP például tavaly és 2005-ben is nagyjából negyedével drágult, az FHB pedig több mint 40 százalékot szedett magára 2006-ban.

Ami a két hazai hitelintézet részvényeinek kilátásait illeti, azokat vegyesen ítélik meg az elemzők. A Bloomberg összesítése szerint ezen a téren az FHB áll rosszabbul, a jelzálogbankra adott célárak átlagos értéke 1377 forint, ez a jelenlegi kurzusnál is csaknem 500 forinttal alacsonyabb. Az OTP-t tekintve viszont nagyobb az optimizmus: a brókerházak többségénél vételre ajánlják a papírt, az átlagos célára pedig meghaladja a 11 ezer forintot.

A magyar banki részvények teljesítményét hiba lenne különállóan vizsgálni, hiszen az utolsó hónapok lejtmenetének nyilvánvalóan alapvető köze volt az amerikai jelzálogpiaci gondokhoz – vélekedett Sarkadi Szabó Kornél, a Cashline Értékpapír Zrt. vezető elemzője. Hozzátette: a külföldi bankpapírok szintén nem nyújtottak túl fényes teljesítményt az idén, hiszen a Raiffeisen több mint tíz, az Erste pedig majdnem 20 százalékos mínuszt volt kénytelen elkönyvelni.

A hazai banki részvények profitkilátásai – tette hozzá az elemző – nem sokat változtak: mind az FHB, mind az OTP 2008-as eredményterve tarthatónak tűnik. (Más kérdés, hogy az utóbbinál a 2010-es profitterv kapcsán már merülhetnek fel kétségek.) A bankszektor értékelési szintje viszont az amerikai fejlemények miatt jelentősen csökkent, ez nem túl biztató az érintettek szempontjából. Az OTP számára – hívta fel a figyelmet Sarkadi – az sem kedvező, hogy a keleti piacok, például Ukrajna értékelésénél jobban előtérbe kerülnek a kockázatok, és a kiemelt növekedési lehetőségekre kevésbé figyel oda a piac.

A két hazai tőzsdei bank teljesítményére nem gyakorol kedvező hatást az sem – hívta fel a figyelmet az elemző –, hogy a bizalmatlan hangulat közepette világszerte drágulnak a bankközi hitelek. A hazai piacot pedig – egyéb tényezők mellett – láthatóan az is negatívan befolyásolja, hogy a hitelfelvételi kedv visszaesett, és rövid távon már nem is lehet e tendencia megfordulására számítani - mutat rá Sarkadi Szabó Kornél. VG