Kitiltanák a spekulánsokat

Árupiac. Túlságosan kicsik és specializáltak az árupiacok ahhoz, hogy azokon a részvénypiacihoz hasonló volumenű tőke forogjon – érvelnek amerikai elemzők és politikusok, akik a törvényi szabályozás szigorításával próbálnák kiszorítani a spekulánsokat az árutőzsdékről. Az amerikai vezetők megosztottak a kérdést illetően: Henry Paulson pénzügyminiszter a múlt héten megerősítette véleményét, mely szerint a kőolaj-piacon a hosszú távú kereslet-kínálat alakulása repíti az árakat, nem pedig a spekulatív tőke.

A határidős árupiac jóval kisebb, mint a részvénybörzék, ezért a sokmilliárdos pozíciók komolyan el tudják téríteni az árakat. A problémát fokozza, hogy az intézményi befektetők jellemzően long, vagyis áremelkedésre játszó pozíciókat nyitnak, ezzel fiktív keresletet generálnak. Jelenleg a spekulánsok 1,1 milliárd hordó kőolaj, illetve 1,3 milliárd véka búza felett gyakorolnak ellenőrzést az amerikai árutőzsdéken. Ez a készlet kőolajból a tengerentúli stratégiai tartalékok nyolcszorosának felel meg, a felhalmozott búzamennyiségből pedig két évig tudnák fedezni az Egyesült Államokban a kenyér- és tésztafélék készítéséhez szükséges gabonát – hívta fel a figyelmet egy szakértő az Egyesült Államok szenátusi bizottságának ülésén. A megoldás pedig viszonylag egyszerű lenne, ugyanis nem kell mást tenni, mint a már létező, az intézményi befektetők árupiaci jelenlétének korlátozásáról szóló törvényben a kiskapukat becsukni.

A befektetési bankok közül a Barclays rögtön igyekezett cáfolni a bizottsági ülésen elhangzottakat, a hitelintézet számításai szerint a határidős kereskedésben forgó 225 milliárd dollárnak csupán a feléért felelnek az intézményi befektetők. A hitelintézet reakciója semmiképpen sem váratlan, hiszen a bankok tevékenységét a subprime piac bedőlése következtében amúgy is szigorúbban kívánják szabályozni, emiatt pedig igazán érzékenyen érintené őket, ha a jelenleg jövedelmező árupiacokon is szűkítenék a mozgásterüket.

Mivel nincs egyetértés a szakértők között, ezért egyáltalán nem biztos, hogy a spekulációs tőke kiszorításával elérnék az árak mérséklődését. Viszont a törvény szigorításával legalább fény derülhetne arra, hogy az árupiaci árrobbanással párhuzamosan megjelenő kérdésben melyik tábornak van inkább igaza.

A kérdés súlyosságát növeli, hogy az IMF a múlt héten jelezte: egyelőre ragaszkodik a korábbi, a világgazdasági növekedésről áprilisban kiadott előrejelzéséhez, azonban ha nem mérséklődik az energiahordozók és az élelmiszerek ára, az tovább lassíthatja a bővülés ütemét. A szervezet eddig két alkalommal mérsékelte az idén a növekedéssel kapcsolatos várakozásait, amely jelenleg 3,7 százalék. Az IMF előrejelzését legközelebb júliusban frissíti újra.

A júliusi könnyűolaj hordónkénti árfolyama a múlt hetet 132 dollár felett zárta. Ma zárva tartanak az amerikai piacok. MA