Emelkedhet az idén a BUX

Az amerikai és német részvényindexek csökkenésére, ugyanakkor a forint erősödésére és a magyar papírok árfolyamának emelkedésére számít az idén az Equilor Befektetési Zrt. A brókercég nem tartja kizártnak a világ tőzsdéinek összeomlását az idén. Ennek alapján azt javasolják a befektetőknek, hogy magyar államkötvények mellett OTP- és MTelekom-részvényt vagy S&P 500-ra és DAX-ra szóló short pozíciót tartsanak.

Az Equilor alapfeltevése az, hogy a globális tőzsdeindexek ez évben 10-15 százalékkal csökkennek. Szakértőik szerint a fejlett államok adósságkérdései, az amerikai ingatlanpiac és a globális bankszektor szabályozási problémái tavaly tovább mélyültek, és egyetlen nagy régióban sem látszanak olyan folyamatok, amelyek alapján a tőzsdei szárnyalást a gazdasági aktivitás robbanásszerű emelkedése követi. Sőt, azt is lehetségesnek tartják, hogy a problémák felhalmozódása a következő hónapokban, években akár „cunamiszerű mozgásokhoz” vezethet a tőzsdéken, amelyre az elmúlt évekéihez hasonló pánikszerű reakciókkal válaszolhatnak a jegybankok és kormányok. A befektetési szolgáltató szerint a hazai tőzsdei folyamatokat és a forint árfolyamát ugyan alapvetően a nemzetközi trendek határozzák meg, ám az ország megítélése szempontjából nagyon sokat számít majd a kabinet februárra ígért intézkedéssorozata. Az Equilornál úgy vélik, ha a kormány legalább néhány kérdésben érdemi reformintézkedést jelent be, a magánnyugdíjpénztárak részvényeit nem egyszerre adja el, és a globális tőzsdék sem omlanak össze, akkor a magyar papírok drágulnak és a forint is erősödik.

A brókercég szakértői szerint a kedvező feltételek teljesülése esetén az euró árfolyama 265, a svájci franké pedig 200 forint lehet. A részvények közül leginkább az OTP Bank és a Magyar Telekom papírjait erősítheti, ha kedvező makrogazdasági folyamatok kezdődnek az országban. Ugyanakkor a Richternél és az Egisnél problémát jelenthet, hogy még nem körvonalazódtak a tervezett kormányzati intézkedések. Könnyen lehet ugyanis, hogy a gyógyszerkassza 300 milliárdos éves keretének akár harmadával történő csökkentése nagyon kedvezőtlenül hat a Richter és az Egis gazdálkodására, valamint a részvényeik árfolyamára. Az Equilor szerint a magán-nyugdíjpénztári vagyon bevonása ugyan kényelmessé teheti a kormányzatot, mivel a visszaáramló pénzek fedezetet nyújthatnak arra, hogy a kabinet a következő két-három évben mentesüljön az átfogó intézkedések meghozatala alól. Mégis úgy vélik, a kormány nem halogathatja tovább, hogy kiadáscsökkentések révén mérsékelje az államháztartás hiányát. Ezt jelzi, hogy a kabinet február végére olyan lépéseket helyezett kilátásba, amelyek 600-800 milliárd forintos megtakarítást eredményeznek, s ezek révén tartósan 3 százalék alatt lehet tartani az államháztartás hiányát. GIJ