Szertefoszlott az illúzió

A győztes Új Demokrácia párt koalíciós tárgyalásokba kezdett korábbi ellenfelével, a Paszokkal, szerdán pedig kormányt alakítottak. A piac mérföldkőként tekintett a görög választásokra. Annak ellenére, hogy Európa-barát kormány alakult, a befektetői hangulaton ez csak mérsékelten látszódott. A hét első két napján még 1 százalékot meghaladó emelkedést láthattunk a magyar börzén, szerdára viszont elfogyott a lendület, és már csak oldalazásra futotta. Korai lenne Görögországot kihúzni a kockázati listáról. A Fitch szerint csökkent a valószínűsége a gyors államcsődnek, sőt a parlamentben minden feltétel adott egy sikeres kormányzásra, de a választókkal is el kell majd tudni fogadtatni a recessziót, az esetleges további megszorításokat.

Spanyolország sem került ki a figyelem középpontjából. Azt gondolhattuk, hogy az eurózóna tagországai által biztosított bankmentő csomag segítségével a spanyol bankrendszer feltőkésítésének problémája megoldódott, mára már nemcsak a bankrendszerrel, hanem a spanyol államadósság finanszírozhatóságával kapcsolatos félelmek is felerősödtek.

A reményt hét közepére már csak a Fed ülése, illetve a várt mennyiségi lazítás harmadik köre (QE3) táplálta. A piac a gazdasági – elsősorban ingatlanpiaci – adatok romlása miatt arra számított, hogy az amerikai jegybank újra a mo­netáris lazítás eszköztárát veti be. Az illúzió csütörtökre szertefoszlott. Ben Bernanke Fed-elnök ugyan beszélt arról, hogy a romló makrofolyamatok további beavatkozásokat tesznek szükségessé, de mindössze a kötvénycsereprogram meghosszabbítását jelentette be. A hosszú lejáratú kötvény vásárlását a rövid lejáratú kötvények eladásából történő finanszírozása a korábbi program folytatását jelenti csak. A Fed hozott is ajándékot, meg nem is. A népmesében Mátyás király tudta értékelni az ilyen ajándékot, a piacok viszont nem.

A hét második felében már nyomát sem lehetett látni a jó hangulatnak. Csütörtökön napközben még csak pletyka volt, hogy leminősíthetnek több amerikai bankot, estére a Moody’s ezt valósággá tette. Így a hét utolsó két napján az egész heti teljesítmény semmivé vált. A magyar börze így 24 ponttal került lejjebb az előző heti záróértékéhez képest. A blue chipek árfolyamának változása tizedszázalékban mér­hető csupán.

A csökkenő olajár nem feltétlenül rossz a Molnak

A világgazdaság lassulásától való félelem miatt az olaj árfolyama május eleje óta csökkenő trendet mutat. A kőolajkészletek a várt csökkenés helyett 2,1 millió hordóval bővültek. A WTI árfolyama a lélektani 80 dolláros szint alá, 9 hónapos mélypontjára esett. Ezzel szemben a Mol becsült finomítói árrése a 2008-as szintekre emelkedett, ami kompenzálhatja a csökkenő olajáron keletkező profitcsökkenést.