Szemezgethetünk a ciklikus papírokból

Szeretik a ciklikus szektorokat a Bank of America-Merrill Lynch elemzői, legfrissebb európai részvénypiaci stratégiájukban felülsúlyozásra ajánlják például a bankokat, az ipari cégeket és az építőipart. Most valamivel kevésbé optimisták az ipari cégeket illetően, mint pár hónapja, viszont az utazási szektorra vonatkozó ajánlásukat alulsúlyozásról piaci súlyozásra módosították. A defenzív papírok kifejezetten nem tartoznak a kedvenceik közé, alulsúlyozásra javasolják őket. 

Az elemzők arra figyelmeztetnek, hogy mivel mostanában erős teljesítményt mutattak az ipari papírok, így most kissé túlvettnek tűnnek. A Stoxx szektorindexek közül az ipar indexe benne volt a három legjobb teljesítményt mutató szektor között az elmúlt három hónapban. Ráadásul az alapkezelők komoly pozíciókat vettek fel mostanában ezekből a részvényekből, a májusi alapkezelői felmérés szerint a második leginkább felülsúlyozott szektor most az ipar. Ezek fényében könnyen elképzelhető, hogy profitrealizálás jön a közeljövőben.

Eközben a fundamentumok sem a legjobbak, most az ipari termelés előre jelző indikátorai azt mutatják, hogy megállt a lendület a szektorban. A mutatók a kilátások romlására utalnak, pedig az elmúlt hónapokban még erős profitokról számoltak be a szektor szereplői, a profitnövekedés a piac egészéhez viszonyítva kimagasló volt december óta. Sőt az iparági profitok négyéves csúcson vannak. A legutóbbi jelentési szezon azonban már nem sikerült fényesen. Valószínűleg az elemzők nem fogják gyorsan csökkenteni a profitvárakozásaikat, de tény, hogy némileg megtorpan majd a felfelé ívelő EPS-trend.

A ciklikus szektorok közül az utazási cégek kilátásait optimistábban látják most a Bank of America-Merrill Lynch elemzői, a szektorra vonatkozó ajánlásukat a korábbi alulsúlyozásról tartásra módosították. Márciusban az volt az indok az alulsúlyozási ajánlás mellett, hogy túlvett volt a szektor, ráadásul az olaj árfolyamának esetleges emelkedése és a Brexit lehetősége sem kedvezett az iparág kilátásainak. Hiszen a szektorindexben nagy a súlya a brit cégeknek. Ez a kockázat némileg elhalványult az elmúlt hetekben a közvélemény-kutatások alapján, valószínűbb, hogy a júniusi népszavazáson az EU-tagság mellett döntenek a választópolgárok.

Az olajár alakulása sem jelent most akkora kockázatot. Az olaj árfolyama a közelmúltban látott szárnyalást követően már elérte az elemzők rövid távú célárait, és a nyáron akár korrekció is jöhet az elemzők szerint. Egy újabb olajáresés pedig felfelé segítené az iparág szereplőinek részvényeit, tekintve, hogy például a légitársaságok esetén az üzemanyag teszi ki a működési költségek nagy részét.