BUX 51,946.86
+1.26%
BUMIX 4,349.07
+1.83%
CETOP20 2,359.97
+0.75%
OTP 17,895
+1.39%
KPACK 16,800
0.00%
0.00%
+2.18%
-0.27%
+0.22%
ZWACK 16,400
0.00%
+0.85%
ANY 1,605
+1.58%
RABA 1,510
-0.33%
0.00%
-0.23%
-1.11%
+2.11%
OPUS 249.5
+1.84%
+0.62%
+1.61%
+0.90%
+0.94%
OTT1 149.2
0.00%
+4.80%
MOL 2,446
+1.49%
+1.01%
ALTEO 1,395
+2.57%
+1.12%
+4.00%
EHEP 1,945
+2.37%
0.00%
+3.79%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
+1.24%
+0.23%
0.00%
0.00%
SunDell 37,400
0.00%
+1.52%
0.00%
-4.09%
0.00%
0.00%
+0.96%
Forrás
RND Solutions
Pénz és Tőkepiac

Összeomló technológiai részvények

Az elmúlt napokban ismét látványosan zuhantak az amerikai és a globális IT-szektor részvényei.

Az elmúlt napokban ismét látványosan zuhantak az amerikai és a globális IT-szektor részvényei. Ezt most ismét a globális növekedési félelmek, ezen belül a szektor nagy szereplőinek, így az Apple-nek és az Nvidiának a romló kilátásai, valamint a növekvő regulációs kockázatok katalizálták. Az esés mértéke még a télen látottat is felülmúlta, miközben a Merrill Lynch friss alapkezelői felmérése alapján a szektor allokációja 2011 óta nem látott alacsony mértéket ért el. Mindenki fél tehát ezektől a papíroktól, így felmerül a kérdés, indokolt-e ez az óvatosság, vagy pedig már eljött egy jó vételi pont.

Az Apple amerikai számítástechnikai cég iPhone XS és XS Max okostelefonjai egy sydney-i Apple-üzletben
Fotó: MTI/EPA/Paul Braven

A növekedési kockázatok természetesen valósak, miközben a technológia hosszú távú transzformációs szerepe vitathatatlan, sőt még nőhet is. Egyszerre van tehát jelen a ciklikus lassulás a hosszú távú pozitív kilátásokkal. A fő kérdés a következő időszakban az, hogy az árfolyamok mellett a profitokban is volt-e buborék, azaz várható-e a relatív vagy akár abszolút mértékben számított csökkenés. Miután a Nasdaq 100 index várt P/E mutatója a mostani zuhanással a 2015-ös szintre csökkent, így a profitbővülési ütem fennmaradása esetén a piac nem nevezhető drágának.

A drága vagy olcsó vitában az igazság a két vélemény között található, el fog jönni az a korszak, amikor az egyedi fundamentumok és a tényleges növekedési potenciál a korábbinál sokkal fontosabb lesz, azaz nem vesznek meg vagy adnak el vakon minden részvényt a befektetők. Azok a cégek, amelyeknél konzervatív tőkeszerkezet mellett – ez az emelkedő kamatok korszakában nagyon fontos –, alacsony árazás mellé két számjegyű árbevétel- és profitnövekedés várható, ki fognak emelkedni a tömegből. A technológiai szektor alaptétele, hogy a piaci alapon – angol szóval moat – védett monopóliumok képesek az átlag feletti profitnövekedésre, ehhez kiemelkedő termékre vagy szolgáltatásra van szükség, és magas belépési korlátra a versenytársak számára. Természetesen a piacon nemcsak a fundamentális értékelés, hanem az időzítés is fontos, hiszen akár heti szinten is 20-30 százalékos ármozgások vannak.

 

Kapcsolódó cikkek