Óvatosságra intenek az Amundi szakértői

Míg 2009 és 2017 között a főbb eszközosztályok 76 százaléka pozitív hozamot ért el, tavaly már kevesebb mint 20 százalékuk zárt a pozitív tartományban, vagyis megváltozott a dolgok állása – hívja fel a figyelmet az Amundi friss elemzése.

A piacok elkezdték beárazni a globális növekedés lassulását és a szigorodó likviditási kondíciókat – nyilatkozta Pascal Blanqué, az Amundi befektetési vezetője. Általánosságban a legfontosabb befektetési szempont az óvatosság: a tőke megőrzésének követelménye – véli a csoport szakértője. A megvásárolni kívánt kötvényeket és részvényeket úgy kell összeválogatni, hogy ellenállók legyenek a piaci lejtmenetekkel szemben, célszerű kerülni a túlságosan eladósodott vállalatokat és a túlértékelt részvényeket.

A szakértő szerint az idei év első felében a piac bizonyos szegmenseiben van lehetőség a kockázatvállalásra. Az amerikai részvénypiacokon a kedvezőbb nyereségkilátások segíthetnek: a részvények minősége és értékelése, valamint az év későbbi időszakaiban az osztalékkilátások lesznek meghatározók. Kedvező lehetőségek nyílhatnak Európában is azt követően, hogy a májusi európai parlamenti választásokkal csökken a politikai kockázat a rendszerben. Érdekesek lehetnek a feltörekvő piacok is: ahogy az amerikai gazdaságban megmutatkoznak a lassulás első jelei, eloszlanak az erősödő dollárral és az emelkedő dollárkamattal kapcsolatos aggodalmak. A csoport ebben a helyzetben olyan befektetési stratégiát javasol, amelyik minden eszközosztályban tájékozódik, de minden területen óvatos, és csak a legjobb lehetőségeket veszi számba. Az óvatos hozzáállás különösen a részvény- és a hitelpiacokon bír nagy jelentőséggel. A részvényeknél közepesen preferált az amerikai piac, valamint azok az európai papírok, amelyek minősége és értékelése megfelelő. A brit piac egyre kevésbé vonzó az európaihoz képest – közeledik a Brexit időpontja.

A kötvényeknél a hozamok a jelenlegi szintek körül maradhatnak. Jó védekezési stratégia lehet az amerikai államkötvények közül a hosszabb lejáratúak súlyának növelése a portfólióban. Ugyanakkor az európai meghatározó államkötvények kevéssé tűnnek vonzónak. A gazdasági növekedési ciklus késői fázisba ért, így a befektetőknek célszerű a kötvények likviditására és minőségére fókuszálni. Egy ilyen időszakban bottom-up elemzés segítségével érdemes megkeresni azokat a részvényeket és kötvényeket, amelyek erősebb fundamentumokkal rendelkeznek és ellenállóbbak lehetnek a piaci visszaesésekkel szemben.

Tavaly a főbb eszközosztályok 20

százaléka zárt pozitív tartományban